760
搜狐
意大利銀行股本月漲瘋了！但危機真的渡過了嗎
摘要
富時意大利銀行指數本月迄今漲幅已超過22%，有望創下2009年以來最佳單月表現。
自從12月4日意大利修憲公投失敗以來，這個黑天鵝事件始終並沒有像不少悲觀人士事前預計的那樣，給予金融市場沉重打擊。意大利銀行股本月甚至有望“鹹魚翻身”，創下七年多以來最大單月漲幅，因為意大利政府可能對銀行業實施救助。
行情數據顯示，富時意大利銀行指數(FTSE Italia All-Share banks)本月迄今漲幅已超過22%，有望創下2009年以來最佳單月表現。
不過，該國的銀行業和政局真的就此已經渡過危機了嗎？答案也許未必！
【西雅那銀行有望死裏逃生？負麵影響仍不容忽視！】
今年以來，意大利搖搖欲墜的銀行業頗為令人擔憂，因其不良貸款敞口高達3600億歐元，導致銀行股年初至今累計下跌37%。但近期，意大利不斷傳出救助銀行業的利好消息。上周路透援引知情人稱，意大利政府已準備好為西雅那等銀行注資150億歐元。
西雅那銀行需要在31日前融得50億歐元資金，否則將麵臨聽由歐洲央行處置的命運，且有可能會在意大利引發更廣泛的銀行業及政治危機，屆時意大利政府也將被迫出手救助。
(瀕臨破產的西雅那銀行)
據悉，截止本周二(12月20日)，意大利西雅那銀行已通過債轉股計劃從民間募資5億歐元，這項計劃是西雅那銀行開展自救的重要一環，該銀行正在奮力一搏，希望籌資50億歐元(52億美元)從而避免政府介入援救。
本次轉股將在本周三(12月21日)結束，該行預計可藉此籌資18億歐元，其中機構投資者在第一階段已經同意出資10億歐元。西雅那銀行的供股計劃將在周四(12月22日)結束，若能籌資32億歐元，本次救助計劃即告成功。該行寄望於卡塔爾主權財富基金出資10億歐元，但消息人士稱該基金尚未決定是否投資。
如果西雅那銀行依靠民間資金自救的計劃不能成功，意大利政府援助則最早可能在本周開始。政府周一已決定尋求議會批準，籌借200億歐元以穩定搖搖欲墜的國內銀行業。
盡管近期民間籌資和政府救助的雙管齊下，似乎有望令西雅那銀行逃出生天，不過，這無疑將進一步加大意大利的債務負擔，其負麵影響並不容小覷。
目前意大利債務水平為GDP的約133%，為除希臘外歐元區債務占比最大的國家，財政騰挪空間極為有限。
據彭博社分析，意大利政府尋求議會通過200億歐元的額外資金以救助包括西雅那銀行在內的受困銀行。此舉將意味著意政府削減債務計劃的再度推遲，額外的債務或許將令意大利債務占GDP比重推升至134%，預計意大利2017年年度債務規模料連續第10年錄得增加。目前意大利公共債務規模為歐元區之最，而其債務占GDP比重僅次於希臘。
有分析表示，政治的不穩定將進一步促使市場對意大利銀行的信用評級降低，並且不良貸款問題可能進一步演化，可能引發銀行債務危機。
在12月上旬的報告中，評級機構穆迪公司就認為，意大利可能出現的進一步財政滑坡也會打壓該國的財政前景。根據歐盟委員會的預期，無論是比照歐元區還是整個歐盟成員國，2015-2017年間意大利結構性赤字有望顯著惡化，2016年廣義赤字預期占比GDP達到2.4%。2016年年初的一些列降稅收和減支出倡議對於推動赤字下降成效極其有限，政府在放棄針對部分住宅征收房產稅的同時變相提升增值稅及其他稅種的稅率。
根據2017年的預算草案，意大利未來三年預計撥款70億歐元用於低收入退休人員的補充養老金。此外，2017年還將另外撥付超過60億歐元——占比GDP約0.4%用於接收難民和地震災後重建。歐盟委員會對此表示憂慮，聲稱“意大利2017年結構性赤字可能從政府預估的2016年1.2%的水平上升到1.6%，根本不可能出現先前認為的下降前景。”
【“修憲公投第二季”仍隨時上演，明年1月黑天鵝或再度降臨】
除了債務負擔將進一步加劇外，意大利政壇當前也始終處在不安定的狀態之下。在摩根大通資產管理公司的全球市場策略師貝爾(Mike Bell)看來，2017年英國脫歐和特朗普成為美國總統已不是最讓他擔心的事情，最值得擔心的應該是意大利。
貝爾表示，他現在關注的焦點是明年1月24日的意大利，屆時意大利憲法法院將進行投票表決，決定是否支持發生在2015年的選舉法案變動。
據CNBC消息，今年12月初，意大利國家憲法法院宣布，該國將在明年1月舉行關於選舉法的聽證會，以檢查其合法性。意大利的選舉法案擬將為贏得至少40%的一方提供更多的議會席位，以化解難以組建穩定內閣的困境。起初，意大利的選舉法案修改是為了確保更大的政治穩定。然而，現在一種擔憂開始上升：如果該法案通過，意大利的民粹主義政黨，“五星運動黨”就可以利用額外的議會席位優勢。而這將加劇意大利脫歐的風險。
貝爾表示，如果意大利憲法法院不支持該法案，那麼意大利參眾兩院在議會中的席位還是均衡的比例。這樣就可以減少當意大利大選最終發生時“五星運動黨”執政的風險。如果這種情況成真，他將去掉2017年初其中的一個最大風險，屆時歐洲股市前景可能會更好。
貝爾還指出，意大利是這樣一個國家，如果你對意大利人是否想留在歐元區進行調查，支持和反對的調查結果會是非常接近的。所以不進行有關脫歐公投絕對是關鍵的，否則會產生使市場陷入混亂的風險。
貝爾表示，隨著美國經濟增長預期向好，2017年的市場風險最有可能是偏於上行的。但他認為意大利政治風險是一個相對重要的風險，一旦這種風險過去，那麼他認為市場可以專注於美國非常良好的基本麵前景改善。
(責任編輯：DF134)
最後更新：2017-06-18 01:12:45