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外媒：QE實施9年後終迎結束 該拋售股票、黃金、白銀
鳳凰iMarkets編譯自kingworldnews網站，各大儲金銀行正在紐約商品交易所持續拋售疲軟的紙黃金和白銀多頭頭寸。此時此刻，讓我們看看在QE1(第一輪量化寬鬆政策)實施9年後的市場情況，以及市場對黃金和白銀的拋售。
1、QE1實施的9年後提升股票價格已經完成
在世界等待下一輪的貨幣瘋狂時，彼得-博科瓦(Peter Boockvar)寫道：我們終於到了今天。在QE1實施的9年後，QT即將開始。
“如果人們相信股市仍然具有貼現機製，那麼就不用擔心QT，由於美聯儲官員竭盡全力使股市具有該機製，這種擔心是無聊的。畢竟，標準普爾500指數正處於曆史性高位。如果你像我一樣認為，由於中央銀行幹預市場和市場由被動而非主動響應消息的機器主導，股市已出現重大扭曲並被人操縱，因此股市作為貼現工具已經和以前不一樣，那麼我們必須再次回顧之前美聯儲采取重大決策時的經曆。”
彼得提醒大家，量化寬鬆的第三個任務是提高股票價格。
2010年11月，伯南克在《華盛頓郵報》的一篇社論中論證為什麼應該啟動QE2時談到了QE1，並聲稱要為QE2做好準備。他說：“量化寬鬆政策緩解了先前嚴峻的金融狀況，到目前為止，看起來還會有效。當投資者開始預期我們最近采取的舉措時，股價出現上漲，且長期利率下降。”
他補充稱，“股價上漲將增加消費者的財富，並有助於增強消費信心，這些也會刺激消費。消費增加將讓企業的收入和利潤增加，通過良性循環，這又將進一步支持經濟擴張。”沒錯，對財富效應的信心並沒有在這輪擴張中發揮作用。因此，上周股市創下的新高點，8月核心零售額同比增長2.9%，均低於5年平均水平，遠低於前兩次擴張時的平均水平。
在QE1結束後，量化寬鬆的確切全部規模和截止日期(2010年3月31日)，股市在3周後達到最高點，然後下跌了17%。在QE2結束後(截止日期2011年6月30日)，股市在一周後達到最高點，然後又下跌了20%左右。在QE3即將結束時，以一種非常有序的方式逐步退出，股市隻有10%的高水平，隻有詹姆斯布拉德(James Bullard)暗示美聯儲可能不會結束量化寬鬆。在2015年12月首次加息(市場充分了解此次加息)後的兩個月裏，股市下跌了13%。
因此，股市當然不太善於低估重大貨幣刺激措施的終結，盡管知道即將發生什麼。
由於預期美國將實施稅收改革以及歐洲央行和日本央行將實施大型量化寬鬆政策，隨後的加息並沒有產生負麵影響。不過，在這提醒人們，達克斯指數在3個月前達到了最高點，而對於日經指數盡管有ETF的買進，但仍低於2015年夏季的水平。
2、股票流動性小時金銀貴金屬價格回調
彼得朋友戴維羅森伯格(David Rosenberg)所指出的，在過去13個緊縮周期中，有10個周期以發生經濟衰退而告終。這種緊縮周期將隨著每個月流動性的減少而增加，在3個月的間隔後再一次增加，直到每個月都有500億美元的流動性突然消失。
“周五晚上，我有幸在MSG上看到了保羅麥卡特尼(Paul McCartney)，感覺太棒了。由於我擔憂美國股市是因為其估值過高，以及美聯儲的緊縮政策，因此我將重新創作披頭士的歌曲《Yesterday》，因為這首歌與量化寬鬆政策實施前後有關，也涉及到我認為股市在未來12個月裏將唱出什麼曲調。由於美聯儲每個月仍在購買證券，再投資也是量化寬鬆的一種形式，新的時代從周三開始，而在周二結束。”
“昨天，我所有的股市煩惱似乎都已遠去。現在，看來煩惱還在。哦，我相信昨天。”
突然間，美聯儲救市不再是過去的樣子了。陰影籠罩著我。哦，昨天突然來了。
“為什麼救市措施要退出，我不知道，美聯儲也不願說。”
“昨天，逢低買入是多麼容易。現在，我需要一個藏身之處。哦，我相信昨天。”
股市是否已將QT未來平坦的道路打折扣？戴維對此持高度懷疑態度，“因為我認為這隻專注於稅收改革的預期(從競爭的角度來看，這對經濟毫無疑問是積極的長期措施，但我現在主要是在討論多重壓力的問題，以及可能進一步緊縮的信貸)。我要說的是，如果美聯儲在未來幾年進行更多加息，從而成功實施QT，股市實現軟著陸，並繼續上漲，那麼我將因為自己大錯特錯而在山頂尖叫(不是因為太高，我恐高而尖叫)。”
國王世界新聞(King World News)發表文章稱，黃金銀行家們正在減少疲軟的紙黃金和白銀多頭頭寸，它們正在通過賣空賺錢。與此同時，在重大回調買入實物黃金和白銀以及高質量的礦業股。
這些市場在2016年初觸底，目前正衝擊曆史新高，但這一過程並非一帆風順。
在經曆了這麼長周期性的熊市(5年半)之後，眾多狂熱的黃金和白銀多頭要麼認輸，要麼被自己的情緒打敗，這真是不可思議。未來可能還有更多人為製造的下跌，因此黃金銀行家們可以進行更多補倉。記住，此舉是為了讓你拋售長期性牛市的頭寸。
在黃金和白銀重新定價之前，當局希望，那些通過持有實物黃金和白銀來保護自己的人越少越好。這就是為什麼貴金屬市場的心理戰還在繼續。
所以，彼得認為，不要讓這一次或以後的暴跌讓你方寸大亂。
(責任編輯：DF307)
最後更新：2017-09-21 15:03:10