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長安汽車營收利潤雙降 深度調整遭遇階段性瓶頸
營收利潤雙降 長安汽車現階段性瓶頸
近日，汽車企業2017年上半年財報陸續揭曉，在車市銷量增幅大幅減緩的背景下，財報表現也頗有兩極分化之勢。中汽協數據顯示，乘用車在上半年累計銷量為1125.3萬輛，同比增長1.61%，增速比上年同期減緩7.62個百分點。從上半年淨利潤來看，上汽、東風、廣汽、吉利、華晨等企業實現了增長，而長城、比亞迪、北汽、力帆等企業則出現淨利潤的下滑。車企財報冷熱不均的背後，汽車企業究竟如何應對市場變化？下半年又將如何布局？
在經曆了車型銷量下跌和官方降價之後，重慶長安汽車股份有限公司(000625.SZ，以下簡稱“長安汽車”)的營業利潤也應聲下滑。
日前，長安汽車發布了《2017年半年度報告》，長安汽車在今年上半年的營業收入為335.6億元，同比下滑6.27%；歸屬上市公司股東的淨利潤為46.2億元，同比下降15.9%。盡管在官降的作用下車型銷量有所回升，但長安汽車在今年上半年的經營利潤仍有明顯下滑。此外，今年上半年，長安汽車的歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤為35.6億元，同比下降29.6%。
對此，長安汽車相關負責人在接受《中國經營報》記者采訪時表示，長安汽車的銷量下滑與其主動進行的產品周期調整、終端庫存調整、產品結構調整有關，麵對當前的業績、銷量雙下降的局麵，長安汽車將繼續踏踏實實做好產品，實現技術、質量、客戶愉悅體驗的三重提升。
業績下滑
從長安汽車的半年報來看，其業績下滑存在合資利潤下降、自主品牌毛利率下滑等多方麵原因。對此，西南證券在相關研報中指出，長安汽車營收端下滑主要是自主品牌車型銷量下滑以及多產品官方降價影響，利潤端影響主要因為長安福特的投資收益大幅下降。
在利潤貢獻方麵，長安汽車主要子公司及對長安汽車淨利潤影響10%以上的參股公司主要有河北長安汽車有限公司、南京長安汽車有限公司、長安福特汽車有限公司以及長安馬自達汽車有限公司等六家企業。其中，長安福特營業收入為494.23億元，實現淨利潤62.39億元；長安馬自達營業收入為108.56億元，實現淨利潤12.01億元。長安鈴木和長安標致雪鐵龍因對上市公司淨利潤影響不足10%而未被披露。
與去年同期相比，長安汽車在主營業務上的毛利率下滑超過3%。根據劃分方法的不同，長安汽車的毛利率下降比例也有所不同。半年報中的相關財務數據顯示，長安汽車在汽車製造業的營業收入和成本分別為326.2億元和285.3億元，毛利率為12.55%，同比下降3.72%。從產品銷售的角度來講，長安汽車銷售商品的營業收入和利潤分別為325.4億元和284.1億元，毛利率為12.69%，同比下滑3.63%。
在今年上半年所麵臨的發展風險中，長安汽車指出，其所麵臨的市場風險和中國品牌發展風險分別為“新車頻繁推出，價格戰、陣地戰不斷上演，未來發展空間縮小”以及“合資價格下探，對中國品牌性價比及向上發展形成巨大挑戰，且投入不足，向上發展困難”。
對此，長安汽車給出的應對措施分別為“抓住未來三年關鍵時期，快速提升自主規模，同時積極拓展海外市場，增強國際市場競爭力”及“創新模式，加快戰略轉型，整合優勢資源，快速發展”。
深度調整
作為中國汽車四大集團陣營中的企業，長安汽車現已形成轎車、微車、客車、卡車、SUV、MPV等低中高檔、寬係列、多品種的產品譜係。然而，即便是在多個細分市場提供銷量支撐的情況之下，長安自主品牌依然出現了較為明顯的銷量下滑。
逸動、悅翔、歐諾、歐尚以及CS係列在今年上半年的累計銷量為48.5萬輛，同比下滑7.30%。此外，受行業MPV細分市場銷量整體下滑的影響，長安汽車在MPV細分市場的產銷量同樣下滑較大。根據長安汽車6月產銷快報顯示，歐諾、歐尚兩款車型在今年上半年銷累計為11.2萬輛，同比下滑25.83%。
對此，上述長安汽車負責人表示，與去年相比，長安汽車出現不同程度的下滑，原因來自以下幾個方麵：一是從汽車產業規律來看，基本上5年為一個產品周期，長安汽車從2012年開始發力，目前正在經曆一個調整期；二是長安汽車今年的新品紅利還有待釋放；三是長安汽車已達到年銷百萬輛的體量，增速逐步放緩，為了保持營銷價值鏈的良性循環，長安在上半年及時進行了終端庫存結構的調整，由於體量大調整起來需要一個過程。除此之外，長安汽車為保證庫存的正常水平，SUV產品上半年進行了結構調整，MPV產品也受整體MPV市場下滑帶來的影響，逸動、悅翔主動做產品結構調整，壓縮了自主品牌轎車市場的空間，影響了上半年的整體銷量。
長安汽車方麵認為，其當前的業績表現與官降也有一定的關係，但官降不是導致長安汽車銷量波動的直接因素。隨著下半年全新轎車睿騁CC的上市以及新逸動XT R(已上市)、淩軒自動擋車型等多款車型的上市，相信長安汽車還將繼續增長，取得不錯的市場表現。
即便是在業績和產銷量雙雙下滑的情況之下，仍有華泰證券、財通證券、西南證券等多家券商機構認為長安汽車值得期待。
今年上半年，長安汽車研發投入15.85億元，全麵推進300餘項科研項目開展，實現產銷143萬輛，占據市場份額10.7%，自主產品結構持續改善。對此，西南證券給出了“公司自主品牌多車型官降對全年的毛利率造成負麵的影響，但長安自主推陳出新能力較強，毛利率提升空間巨大。”的評價。該機構認為，隨著CS55、軒淩MPV、新款CS75等車型的上市，長安汽車的銷量可能實現整體上漲，業績有望持續釋放。
對此，全國乘用車市場信息聯席會秘書長崔東樹在接受記者采訪時表示：“作為自主品牌中的‘老大哥’，長安汽車目前遭遇的是成熟期的煩惱。與廣汽傳祺、吉利汽車等‘成長期’的自主品牌不同，長安汽車當下麵臨的問題和解決思路更值得借鑒。”崔東樹認為，長安汽車雖然沒有優勢明顯的強勢車型，但其在乘用車市場的布局更為均衡。盡管各個細分市場的行業變動都能影響到銷量業績，但長安汽車對於市場風險的抵抗能力也更強。
最後更新：2017-09-17 04:33:12