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黃金 圍繞千三關口博弈
摘要
當前金價波動率增加的情況下，我們認為金市多空雙方圍繞千三關口的博弈仍將持續。
8月以來，美國國債利率持續走低，美元一蹶不振，在此背景下，黃金在經過兩個周的振蕩之後，於本周一突破1300美元/盎司大關，並一舉刷新年度高點，至1326美元/盎司。從周線角度看，黃金處於多頭氛圍中，不過，當周美國經濟數據可能良好的預期，或限製金價繼續上漲，我們預計短時上方1327—1337美元/盎司區間阻力有效，多空雙方圍繞千三關口的博弈仍將持續。
金融市場處在避險環境中
隨著特朗普政府內部官員辭職，以及特朗普本人試圖在國會通過包括邊界牆在內的預算，政府關門的風險在增加。雖然從實際結果分析，政府關門的概率不大，但目前市場的避險情緒遲遲沒有消退。周一晚間，朝鮮發射的飛經日本北海道的導彈，顯然增強和刺激了投資者對避險資產，如日元和黃金的購買力度，由此黃金1300美元/盎司的阻力位不攻自破，若能有效站穩，市場中期看多氛圍預計更加濃厚。
曆史上如地緣局勢等這類風險事件，短時都會引發市場的劇烈反應，但其影響最終會逐步消退。本周三，隨著投資者對朝鮮發射導彈引發的擔憂消退，美元、美股自低點大舉反彈，而金價則自高點大幅回落。在市場並不糟糕的預期下，預計金價不會如前期那樣一路高歌，可能短時再陷區間振蕩。
美元有望短時止跌
截至本周四，2017年美元指數已下跌近9.5%，特朗普新政遲遲未能落地，是影響美元走勢的至關重要的一個因素。而近日地緣局勢升級的可能性，加上熱帶風暴“哈維”對實體經濟的破壞，也帶來了美聯儲暫停行動已非暫時性的可能，這成為美元三季度走弱的另外一個因素。根據2018年1月到期的聯邦基金期貨價格顯示，2017年年底前，美聯儲加息概率下降至24%，從中期角度看，美元仍將承壓。然而，特朗普於周三晚間就稅改發表了講話，這或有助於短時美元反彈，甚至改變美元的弱勢。特朗普首席經濟顧問、白宮國家經濟委員會主任柯恩曾表示，特朗普將推動稅改在年底前通過。從本周開始，美國總統的議程和日程將圍繞稅改展開，如果仔細觀察美國的基本麵經濟數據，會發現經濟增速在加快，這可能促使落實影響巨大的稅改。在此情況下，我們認為美元可能會止跌，而這主要取決於特朗普政府政策落地的實際狀況。從超賣的美元角度出發，如果其短時止跌，無疑會牽製金價的上漲力度。
目前金價不僅突破了1300美元/盎司，還突破了2015年的高位1308美元/盎司。如果金價繼續收在1300美元/盎司水平上方，多頭繼續進場的概率將增大，未來下一個目標將看向1337—1350美元/盎司，隨後是2016年的高位1375.24美元/盎司。需要注意的是，看多的趨向性是建立在美元弱勢不變且避險情緒不減的基礎上。短時而言，兩者都存在變數，在當前金價波動率增加的情況下，我們認為金市多空雙方圍繞千三關口的博弈仍將持續。
(作者單位：招金期貨)
(責任編輯：DF306)
最後更新：2017-09-01 09:24:13