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美元弱勢難改 8月金價仍有上漲動能
摘要
受強勢歐元打壓、經濟數據偏弱以及特朗普新政遇阻影響，金價仍有向上的動能。
歐洲經濟持續穩健複蘇帶動歐元強勢上漲，美元被動走弱，同時美國通脹持續疲軟，美元指數短期內缺乏強勁反彈的驅動力，8月金價仍有上漲空間。
歐元區經濟複蘇帶動歐元走強
近期歐元區經濟數據表現靚麗。二季度歐元區GDP季環比初值0.6%，同比初值2.1%，同比增速為2011年一季度以來的最高水平。周一公布的歐元區6月失業率為9.1%，創2009年2月以來新低。歐元區7月核心CPI同比初值1.2%，持平4月創下的四年新高。漂亮的經濟數據表明歐元區經濟正在穩步複蘇，支撐歐元持續走強，而歐元走強則使得美元指數“跌跌不休”，目前歐元兌美元匯率在1.18附近，創2015年1月以來新高。
美國通脹疲軟拖累加息步伐
相對於歐元區良好的經濟表現，美國經濟數據稍顯遜色。美國二季度GDP較上季度明顯反彈，實際GDP年化季環比初值2.6%；二季度個人消費支出(PCE)環比增長也較為明顯。
但周二公布的美國6月個人消費支出幾乎零增長，這是因為個人收入停止上漲。作為消費型大國的美國，消費支出的停滯不前將使得美國經濟失去增長的動能。
而從美聯儲非常關心的通脹數據來看，美國6月核心PCE物價指數同比增速雖略好於預期，但是距離美聯儲設定的2%的目標值仍有明顯差距。美聯儲主席耶倫在國會證詞中表示通脹構成了一大重要的不確定因素。
我們認為，美國通脹的持續疲軟已經成為美聯儲年內第三次加息的一大攔路虎。從能源價格角度考慮，雖然OPEC組織延長了減產時間，但各成員國對減產的執行力度有待觀察。媒體調查顯示，OPEC 7月原油日產量增加9萬噸，為2017年高點，主要因為不受減產協議約束的利比亞原油供應進一步回升。同時，美國頁岩油供應的衝擊也使得全球原油庫存維持高位，油價難以出現大幅上漲。
特朗普新政遇阻打擊市場信心
特朗普政府近期可謂是“內憂外患”。最重要的是，特朗普推行其競選方案持續受阻。特朗普競選綱領的主要內容包括擴大基建投資、稅改、廢除奧巴馬醫保等。基建投資無影無蹤；稅改方案目前為止隻公布了一頁的計劃綱要，具體細節仍未公布，而且想要通過參眾兩院也麵臨重重阻礙；醫改方麵更是接連受挫，醫改替代法案已經接近夭折。
此外，全球主要央行退出量化寬鬆的預期加劇了7月金價的下跌。目前來看，歐央行在7月議息會議上按兵不動，美國近期偏差的經濟數據以及通脹疲軟也將拖累美聯儲加息步伐。8月美聯儲及歐央行均沒有議息會議，貨幣政策收緊帶來的利空暫時消退，為8月金價的上行注入驅動力。
總之，我們認為，受強勢歐元打壓、國內經濟數據偏弱以及特朗普新政遇阻等因素影響，美元指數短期內缺乏強勁反彈的驅動力，金價仍有向上的動能。
(作者單位：大有期貨)
(責任編輯：DF306)
最後更新：2017-08-04 08:53:18