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期貨
技術分析是陷阱嗎
摘要
前不久看到一位網友寫的《技術分析是陷阱》的文章，筆者談談自己的看法和認識。
認清市場本質，技術分析才具有意義
前不久看到一位網友寫的《技術分析是陷阱》的文章，筆者認為知識的傳播應該是事實的真相，因此談談自己的看法和認識。
我們可以觀察一組數據：格雷厄姆在《聰明的投資者》一書中，詳細記錄了美國股市從1897—1949年的52年中，共出現10個完整的循環——從熊市最低價，到牛市最高價，再到熊市最低價。其中有六個循環周期在4年以內，四個循環平均周期在6—7年，有一個循環發生在1921—1932年，持續了11年。最低價與最高價之間的變化幅度為44%—500%，其中大多數為50%—100%。隨後的下降幅度為24%—89%，其中大多數在40%—50%。
根據這組數據，可以得出兩個基本結論：一是市場價格在一定的周期內會朝著趨勢的方向演變；二是曆史會不斷重複上演之前所發生過的事情。格雷厄姆作為技術分析的鼻祖，其技術分析的理論也是建立在這兩個基本假設基礎之上的。如果你不相信這兩個假設，那麼技術分析對你來說將變得毫無意義。
自從金融市場出現以來，關於基本分析與技術分析孰優孰劣的爭論一直沒停止過，事實上誰也沒有說服誰。更多交易者選擇了中庸之道，即兩者結合的分析策略。所以諸多例證也並沒有充足的論據來證明技術分析就是陷阱的觀點。
其實不論哪一種分析方法，都不應該忽略一個關鍵問題：市場的本質是什麼。市場本身不會產生任何波動，波動是市場當中眾多交易者參與的情緒變化的反應。所以市場走勢是對已經發生的交易者情緒化行為的忠實記錄，每一個價位的生成都是所有參與者樂觀與悲觀情緒碰撞的結果。技術分析實質也是對所有市場參與者的心理和情緒變化的分析與評估，比如我們在交易中對各種技術形態的識別，其實質也是通過形態結構，對所有參與者情緒變化傾向的研判，這種情緒傾向會促使趨勢的發展、延伸和終結，從而製定合理的交易策略。
因此，技術分析的依據是：基於所有交易者的情緒，對目前和今後一段時間內的價格影響；而基本麵的分析依據是：基於市場供需關係和宏觀經濟環境，對目前和今後一段時間內商品價值偏差的評估。兩者分析的出發點具有明顯的差異性，因此並沒有對比性和優劣之分。交易者隻能按照自己的習慣和擅長，去選擇使用相應的分析方法來指導自己的交易。
相比基本麵分析，技術性分析更簡單、直觀和可靠。基本麵分析較為複雜，需要對現貨市場進行周密的數據調查、匯總和解讀，以及對宏觀經濟和政策動向的把握等，受太多的因素製約。如此龐大的工作量，若非研究機構，個人投資者很難完成。這也是很多交易者選擇使用技術分析指導交易的原因之一。
造成很多交易者對技術分析存在片麵看法的主要原因是，缺乏對市場的正確認識，以及在具體交易中，沒有重視對自身情緒的管理。市場的基本特性是永遠沒有確定性，任何分析方法都隻是概率事件。交易的核心是解決如何處理概率偏差的問題，而不是一味追求對技術分析的100%正確，這也是處理和控製風險的基本手段，認識和思想上的錯誤才是最根本性的原因。如果這個認識和理念沒有轉變，任何分析都無法幫助交易者在市場中生存下來。
前麵談了市場波動是由所有交易者參與市場的情緒行為造成的，這種大眾情緒的集合，其實質反映的是資金流向，其中包括各種各樣大小不同的基金機構，而機構擁有龐大的資金優勢，無疑也就形成了市場的主力軍，因為趨勢的發展最終也是資金的較量，所以眾多個體散戶與主力(機構)也就形成了兩大陣營的對抗。試問交易者站在哪一方？毋庸置疑，必須站在主力的一方，這樣才能與主力同行，與趨勢為伍。
提起主力又不得不說大多數交易者的另一個認識偏差：很多交易者經常會說，市場是由主力控製的，永遠無法戰勝他。而筆者想說的是，為什麼總想著戰勝他，而不是去跟隨他呢？當然，主力也不會讓大多數人跟隨，否則他去賺誰的錢？說白了，主力賺的是大多數散戶的錢。所以，主力隻允許極少數意誌堅定的交易者跟隨。如果跟隨的人太多，他會通過反複振蕩洗盤，迫使你拋出手中的籌碼，直至他認為在合理的範圍內，才開始行情的拉升。所以，作為個體交易者，需要及時覺察主力思維的意圖，對交易會有所幫助，但這與所謂的技術陷阱並不矛盾，因為主力情緒行為同樣會在技術圖表中留下清晰的腳印，可以通過成交量、持倉量、價格和周期的變化等技術手段，來發現主力的蛛絲馬跡和動向，從而堅定跟隨。
自身情緒能輕易推翻之前的技術判斷和計劃
情緒的振蕩無時無刻不在考驗每一個交易者，看得準未必能盈利，因為一旦開倉就會發生盈虧，而交易者隻要有持倉，就不可避免要受到主觀情緒的影響。各種有利的、不利的情緒會纏上每一位交易者，從而輕易推翻之前的所有判斷和計劃。所以交易者必須學會辨識市場情緒在狂熱及抑鬱兩極間擺動的心理效應。即便是之前做了詳盡的分析工作，仍然難以避免受到不利情緒在持倉過程中的幹擾。畢竟市場走勢具有很大的不確定性，尤其是短期走勢，看不準就更談不上保障盈利的持續性。比如在熊市末期快速下跌過程中，非理性的恐懼會震懾著交易者，迫使交易者不斷加入殺跌的行列。一旦市場止跌，空頭氣氛轉瞬間煙消雲散，交易者為了重拾破碎的自尊，輕易就能忘記先前的窘迫。因為情緒具有隱蔽性，“深度套牢”便是交易者受這樣的情緒模式反複折磨的結果。反之，在牛市末期，貪婪的情緒又是如此肆無忌憚地彌漫在市場當中。應該說，在牛市裏貪婪其實並不算反常的行為，但貪婪的情緒往往比恐懼更具有隱蔽性，這也是為什麼交易者通常很難辨識及控製貪欲的原因。管理著龐大資金的頂級基金經理，在某種程度上受情緒的影響可能高於一般投資者。交易者無論掌控多大資金，重點在於能否辨別不利於自己的特殊情緒，並進行切實有效的控製。應該說，每一位交易者都可以通過學習，避免受到這些情緒的幹擾，同時接納自己及這些情緒。一旦交易者能夠認清在交易過程中可能自我毀滅的行徑後，就能自在從容地接近市場，成功幾率也將會因此提高。
市場的基本特性永遠不會改變，每位交易者要想走向成功，唯一能做的就是改變自己、剖析自己、深知自己、順應市場。交易者本身的態度才是輸贏的關鍵，管理好自己的情緒，成功自然會敲門。
(責任編輯：DF306)
最後更新：2017-09-04 08:13:45