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期貨
推動期貨合約連續活躍 PTA、動力煤和甲醇交易手續費調整
鄭商所1月18日發布通知稱，自1月22日夜盤交易時起，PTA、動力煤和甲醇期貨3、7、11月份合約的交易手續費標準調整為0.5元/手，平今倉手續費調整為0.5元/手。調整後，上述期貨品種相關合約交易手續費較1、5、9月份合約均大幅下降。
據期貨日報記者了解，此舉是鄭商所實施促進期貨合約連續活躍方案的一部分，目的是為了實現“近月合約活躍，活躍合約連續”，提升期貨市場服務實體經濟的能力。
為促進期貨合約連續活躍，鄭商所選取了產業基礎較好、品種發育成熟的PTA和動力煤品種作為試點，在現有1、5、9月份合約活躍的基礎上，將3、7、11月份合約定為目標合約，采取各種鼓勵優惠措施提升目標合約的規模和流動性，以期實現奇數月份連續活躍，主要措施包括降低目標合約的持倉成本，在目標合約上引入商品期貨做市商，等等。
據介紹，連續活躍方案於2017年10月9日實施以來，鄭商所持續對其運行情況進行跟蹤和分析，一方麵加強對PTA和動力煤期貨做市商的監管，保證目標合約健康、平穩、高質量的運行；另一方麵，加大對產業客戶和投資者的宣傳教育，鼓勵、支持產業客戶利用目標合約進行套期保值。同時，鄭商所通過企業走訪、召開研討會等方式，積極了解產業客戶和投資者對連續活躍工作的建議，不斷對方案進行完善和優化。
PTA、動力煤期貨連續活躍方案實施至今，效果明顯。當前，目標合約PTA、動力煤期貨1803合約活躍度大幅提升，市場運行質量不斷向好。自從完成1、5月份主力合約換月後，目標合約成交持倉量大幅度增加，已分別成為PTA、動力煤期貨的次主力合約，改變了之前僅1、5、9月份合約活躍的局麵。從合約規模上看，目標合約成交持倉穩定增長，活躍度顯著提高。近期，PTA期貨1803合約持倉量達20萬手，日均成交量約7萬手，動力煤期貨1803合約持倉量約5萬手，日均成交量超過2萬手。價格方麵，目標合約價格連續性水平大幅改善，走勢平穩，與1、5月份合約之間形成有效聯動。從運行質量上看，目標合約相對買賣價差大幅下降，價格連續性明顯提高，市場參與機會增加。客戶結構方麵，參與目標合約交易的各類型投資者數量增長迅速。
對於鄭商所連續活躍方案，市場人士普遍認為，其實施已經初步達到了預期的效果。隨著目標合約交易質量的提升，投資者進行目標合約交易的思路也逐漸轉變，在交易策略上更加多樣化，跨品種與跨期套利、套期保值和合作套保、點價交易等多種交易策略使得目標合約價格有效性不斷增強，並形成了市場的糾偏機製。目前，PTA和動力煤行業的龍頭企業對目標合約的價格和基差非常認可，已經積極參與到目標合約交易中來，利用目標合約進行套期保值，防範風險。不少產業客戶也表達了在目標合約上進行交割的意願。
“我們從調研中了解到，連續活躍方案實施後，市場普遍希望鄭商所盡快擴大該方案覆蓋的品種範圍，其中甲醇產業的唿聲最高。”鄭商所相關負責人表示，經過認真研究和充分論證，目前市場成熟度較高、功能發揮較好、市場和行業影響力較大的甲醇期貨，已經具備連續活躍的行業基礎。因此，甲醇期貨3、7、11月份合約也被納入本次手續費調整的標的合約。
上述鄭商所相關負責人表示，目前PTA、動力煤期貨目標合約已經具有較好的流動性和一定的市場規模，進一步引導產業客戶和投資者積極參與是實現近月合約連續活躍的關鍵，鄭商所將持續大力推進連續活躍工作。同時，隨著3月合約臨近交割月，PTA和動力煤期貨的下一個目標合約7月合約也即將啟動，鄭商所鼓勵有需求的投資者充分利用兩個目標合約進行套保和交割。
(責任編輯：DF306)
最後更新：2018-02-03 08:55:35