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期貨
玻璃廠員工發現套路，期貨穩賺錢！
七禾網注：嘉賓回答僅代表其本人觀點，不代表七禾網的觀點及推薦。金融投資風險叢生，願七禾網用戶理性謹慎。
莊子
河南開封人，2008年接觸股票，參與期貨交易3年，目前就職於某現貨企業，七禾網實戰排行榜【小麻雀】、【ZZC3430】等賬戶操作人，多個賬戶在2017年均分別獲得了超過100萬的收益。
【小麻雀】注冊10個月，收益率66%，盈利136萬
【zzc3430】注冊9個月，收益率30%，盈利146萬
精彩觀點：
每一個品種都有對應的現貨和它對應，這個商品是什麼價格、供需格局什麼樣子就在那放著，且臨近交割月期貨現貨價格都會去貼合。
現在專注於期貨市場是由於目前管理的資金規模，在期貨市場還沒有遇到瓶頸，且喜歡期貨市場的特點。
玻璃期貨相對於其他品種而言，商品屬性更高一些，遠期交割時，經常會出現大的偏離，但是到臨近交割月又會老老實實回歸；每年淡旺季影響，波段機會更多一些。
我認為現貨是根，期貨是樹幹和枝葉。就像人和狗的典故一樣，短期內期貨會拉著現貨走，但長期來看還是現貨基本麵來決定期貨走勢。
我目前的交易在很多人看來屬於逆勢左側交易，實際上也就是您說的這種抓倒掛時的機會來操作的。因為期貨價格的形成因素除了現貨基本麵還政策麵、資金麵、參與者的情緒、砍倉盤等。所以有的時候出現倒掛，倒是一個不錯的交易機會。
若是真的把期貨當做一種現貨的延伸，那麼期貨就是一種更高級別的現貨生意，就不會把他當做是賭博了。
我經常把我的頭寸當做我的現貨庫存，現貨裏有輪庫一說，在期貨上也可以有很好的運用。
我經常把我的交易稱為套保性投機。我是按照套保的思想去做交易，尋找的機會也是出現高升水高貼水時才會加大倉位單邊交易，也就是大家經常說的基差交易。
企業參與期貨，個人認為要把他作為一個生產、庫存管理工具。期貨現貨兩個方麵，對未來看好，期貨價格低於現貨價格，不用考慮增加生產線，在期貨上也買入就好；對未來不看好，哪個高賣哪個。
基本麵來確定買賣方向，技術麵來決定什麼時候加倉更合適。
隻有你接觸了，才能知道你之前了解的相關信息的真實性，才能知道現貨生產企業是怎麼想的，你應該怎麼去加工你收集的相關信息，怎麼才能和期貨價格結合指導你的交易。
根據個人對現貨的了解，然後未來多空的影響因素，去考慮目前基差與未來現貨價格波動幅度的關係來決定是不是做頭寸，貼水做多，升水做空。
十九大之前應該是以穩為主，目前在走的也是一種修複行情。
我會比較重視十九大後對環保的態度以及11月份停工的執行情況。若是停工執行嚴格的話，那麼可以關注下一些品種1-5的反套機會或者擇機單多遠月做未來需求恢複的爆發機會。
熟悉基本麵是減少犯錯的一種方法。
市場在變，交易的人在變，我們的交易係統也需要不斷地去優化，人也要不斷地去學習，所以個人認為簡單的複製交易體係應該不能盈利。
期貨交易源於現貨的遠期交易，那麼他的本質就是現貨貿易，現貨貿易他實實在在的在那，若是理解到位，無論你是散戶還是機構，方向應該是一樣的。
若是散戶對一個品種研究的也很透徹，那麼你和機構相比，隻是人家錢多人家多賺些，咱們錢少少賺些。
七禾網1、莊自朝先生您好，感謝您接受邀請與七禾網進行深度對話。我們了解到您僅參與期貨交易3年時間就取得了不錯的成績，那麼您對期貨市場有什麼看法？
莊子：我認為期貨市場是一個相對公平、公正、透明的市場，每一個品種都有對應的現貨和它對應，這個商品是什麼價格、供需格局什麼樣子就在那放著，且臨近交割月期貨現貨價格都會去貼合，至於誰向誰靠攏？是多還是空，就要看自己怎麼去判斷，判斷對了有獎勵，判斷錯了給點懲罰。
七禾網2、短短3年時間的交易都是很順利的嗎？還是也曾經曆了交學費的時期？
莊子：雖然是期貨交易三年，但是在這之前也是有多年的積累沉澱。首先是接觸股票時，學習了不少K線形態方麵的知識，然後跟不同的股民交流，學習了不少心態方麵的知識。帶著這些儲備後期進入期貨市場。但是剛開始還是遇到過些挫折，由於資金管理方麵沒有經驗，在2014年剛開始實盤時，在鐵礦石上爆過倉，意識到資金管理的重要性。不過由於資金量小、且沒有放棄對期貨的信心，經常參加一些講座，參考別人的經驗來進行學習，開始學習如何做資金管理，慢慢形成了一套適合自己的方法。另外就是對鐵礦石是什麼東西都不知道，隻靠感覺靠K線很容易被牽著鼻子走，對不了解的品種沒有很好的設置止損，也是一大失誤。盡量不碰不熟悉的品種、不熟悉的品種一定要有嚴格的止損、資金管理的重要性，這些是爆倉之後菜逐漸體會到的。
七禾網3、相比期貨，您在2008年就開始接觸股票市場，那麼在您看來，股票市場與期貨市場有什麼區別？
莊子：相對股票市場，期貨市場自身有杠杆性，資金管理用好，就相當於無息貸款使用資金，在股票市場，持有頭寸的人都有一個目標，那就是漲，期貨市場卻是相互對立的。股票和期貨的交易周期也有很大差別，股票可能需要幾個月甚至幾年才有一個趨勢行情，但是期貨一個合約幾個月就會有一兩次行情，這幾點是我認為它們的不同，也是期貨吸引我的地方。
七禾網4、目前您更專注於哪個市場？為什麼？
莊子：目前主要是關注於期貨市場，股票上買了些不缺錢公司的股票，主要是為了用於打新。現在專注於期貨市場是由於目前管理的資金規模，在期貨市場還沒有遇到瓶頸，且喜歡期貨市場的特點。但是等到股票市場跌到一定的位置，也會在股票市場做一些潛伏。
七禾網5、我們從您的賬戶中發現，您主要還是通過玻璃期貨獲取了高額收益，為什麼專做玻璃期貨？
莊子：做玻璃期貨，主要還是因為對玻璃的基本麵相對而言更了解一些。對玻璃現貨節奏掌握的深一些，對於它的信息真假能有很好的判斷。有時候發現玻璃期貨被誤殺，敢於去糾正錯誤，倉位也可以適當增加，且拿單子拿的更放心一些。
七禾網6、玻璃期貨與其他的商品期貨相比，有什麼特性？
莊子：玻璃期貨相對於其他品種而言，商品屬性更高一些，遠期交割時，經常會出現大的偏離，但是到臨近交割月又會老老實實回歸；每年淡旺季影響，波段機會更多一些。其他品種目前也有少量參與，因為對基本麵了解的不是很深入，目前的交易主要是靠K線形態來指導交易，然後根據圖形嚴格設置止損止盈。
七禾網7、在您的理解中，期貨市場是現貨市場的延伸，不過現在市場上也有一種看法是期貨市場甚至會主導現貨市場，您對此怎麼看？
莊子：我認為現貨是根，期貨是樹幹和枝葉。就像人和狗的典故一樣，短期內期貨會拉著現貨走，但長期來看還是現貨基本麵來決定期貨走勢。
七禾網8、近兩年來，現貨與期貨市場的價格經常出現倒掛，很多人認為這是很好的錯誤定價的機會，您怎麼看？您是否會去尋找這樣的機會？
莊子：價格倒掛要看是在什麼樣的情況下出現，且看期貨價格與合約的交割月當時現貨的價格相比是不是合理，必定期貨價格是大家通過多種因素對現貨價格未來價格的預期。我目前的交易在很多人看來屬於逆勢左側交易，實際上也就是您說的這種抓倒掛時的機會來操作的。因為期貨價格的形成因素除了現貨基本麵還政策麵、資金麵、參與者的情緒、砍倉盤等。所以有的時候出現倒掛，倒是一個不錯的交易機會。
七禾網9、很多投資者做交易實際上並不會去關注現貨市場，對您來說，對現貨市場的把握在您的交易中占據了什麼位置？
莊子：很多人把期貨當做一種賭博，我個人認為就是因為不關注現貨市場的原因吧。若是真的把期貨當做一種現貨的延伸，那麼期貨就是一種更高級別的現貨生意，就不會把他當做是賭博了。我經常把我的頭寸當做我的現貨庫存，現貨裏有輪庫一說，在期貨上也可以有很好的運用。對現貨市場的把握在我的交易裏能占到七成。
七禾網10、您目前在現貨企業任職，那麼在交易中是否也會做一些期現的套利？
莊子：我經常把我的交易稱為套保性投機。我是按照套保的思想去做交易，尋找的機會也是出現高升水高貼水時才會加大倉位單邊交易，也就是大家經常說的基差交易，實際上屬於期現套利的範疇裏，但是因為不結合買賣現貨，不屬於嚴格意義上的期現套利。
七禾網11、很多現貨企業參與期貨的初衷都是套期保值，但最後有大部分卻還是投機交易居多，您如何看待這樣的現象？您覺得現貨企業應該如何來應用期貨？
莊子：我個人認為傳統的套期保值理念有一定的誤區。都說生產企業應該是天然的空頭，我不這麼認為。比方玻璃，春節期間往往庫存最大的時候，但是價格卻經常比較低。按照套期保值的理念應該在這個時候選擇套保的，這樣的話往往容易套到地板上。企業參與期貨，個人認為要把他作為一個生產、庫存管理工具。期貨現貨兩個方麵，對未來看好，期貨價格低於現貨價格，不用考慮增加生產線，在期貨上也買入就好；對未來不看好，哪個高賣哪個。
七禾網12、您目前采用的是基本麵與技術麵結合的交易方式，那麼是如何來進行配合的？會更偏重於哪個？
莊子：基本麵來確定買賣方向，技術麵來決定什麼時候加倉更合適。基本麵這塊主要關注的是淡旺季周期性（淡季做多遠月，旺季做空遠月）、生產企業現金流情況（現金流好挺價意願就強，不行就會弱一些）、下遊深加工訂單情況、貿易商拿貨的積極性等。主要以基本麵為主。
七禾網13、現在也有一些投資者開始注重相關現貨產業的信息，市場上也有很多調研的活動，您怎麼看這些活動，您會去參加嗎？
莊子：我感覺這些是非常有必要的，因為隻有你接觸了，才能知道你之前了解的相關信息的真實性，才能知道現貨生產企業是怎麼想的，你應該怎麼去加工你收集的相關信息，怎麼才能和期貨價格結合指導你的交易，個人感受是對期貨交易非常有幫助。
七禾網14、您是基差交易為主，那請您簡單談談您的交易邏輯？
莊子：根據個人對現貨的了解，然後未來多空的影響因素，去考慮目前基差與未來現貨價格波動幅度的關係來決定是不是做頭寸，貼水做多，升水做空。
七禾網15、您是波段交易，那麼您的交易周期一般是多久？進出場的依據又是什麼？
莊子：這個周期沒有一個固定的說法，幾天到幾個月都有，主要看邏輯被印證的時間長短。進出場的依據就是基差，然後K線形態及組合作為一個輔助。
七禾網16、隨著收益的不斷增加，您的管理規模也在不斷的放大，資金規模常常會是一個盤手的瓶頸，您覺得您的瓶頸在哪裏，您會如何來突破它？
莊子：關於瓶頸這個問題還真不好說，個人認為我目前的方法，到時有瓶頸應該是與自己熟悉品種的容量有關。簡單的想法是看目前的方法能不能複製到其他品種上，這個隻有熟悉了其他品種之後才可以去做，或者是戰場轉移到股票市場一些。這個在後期隨著規模的擴大也會逐漸學習，跟市場上的優秀者多學習。
七禾網17、在保證收益的同時，您的回撤也控製的較為穩健，請您介紹一下您的風控體係？
莊子：這個跟倉位控製有關係，輕倉作為底倉，機會不大，浮倉打一打安全墊，當非理性偏差出現時，適當加大頭寸。且開始下手時一般都是安全邊際較高的時候，根據基本麵來確定方向，除非基本麵發生改變，很少觸及到止損，目前行情適合這種做法，這也是低回撤的原因吧。但是也不會有暴利，因為一旦不合理的行情被修複，也就是說當期貨價格和現貨價格打平時，我們就會選擇逐漸平倉，會錯失很多資金情緒方麵導致的行情，不過我們認為隻做確定性最高的階段最好，以上這些是保持低回撤穩收益的關鍵。
七禾網18、從您的賬戶表現來看，盈虧比和勝率都不錯，那麼在您的交易體係中，如何做到保證盈虧比的同時又有較高的勝率呢？
莊子：這個得益於對現貨基本麵的了解，有時候節奏不對，但是倉位輕，抗一抗節奏就來了，然後加大倉位，確定性較高的時候，倉位可以適當重一些。
七禾網19、從您的每日倉位來看，您倉位的波動較大，有時候也會有超過60%的持倉，那麼請您介紹一下您的加減倉依據？
莊子：主要是期現基差，偏差越大，倉位會越大，加減倉的依據也來源於基差收縮的大小。
七禾網20、您還是以手動交易為主，那麼這也涉及到執行力的問題，請問您是如何來規避一些人性弱點，提高執行力的？
莊子：根據基差大小，分不同的檔次掛單，做好總體的規劃，避免臨時起意操作。
七禾網21、程序化交易在國內已經逐漸火熱起來，您如何看待程序化交易，是否會考慮采用？
莊子：我目前的交易方法雖然是手動下單，但是個人認為也可以算是程序化交易。隻是和市場上普遍的編程類型的程序化有點不同。我的交易是製定好交易計劃，每天開盤前手動掛單，中間不會根據行情變化而去改變計劃，這就和程序化編寫固定程序達到他要求的條件才去成交一樣的道理。所以我說我的也算是一種程序化交易。
七禾網22、七禾實戰榜上【小麻雀】賬戶自2016年12月開始連續多個月盈利，但在今年8月、9月出現了明顯的回撤，這是什麼原因造成的？
莊子：當時玻璃現貨還是比較火爆，馬上麵臨旺季，沒有考慮到資金做空布局的那麼早，手中持有多單沒有及時撤離。
七禾網23、10月份才過了幾個交易日，您的淨值就創了新高，這是抓住了什麼行情機會？
莊子：現貨堅挺+深貼水+環保嚴格停產預期，在這樣的邏輯下，有一波資金來做了下修複行情，正好手裏有些玻璃多單。
七禾網24、就您來看，2017年最後幾個月的行情會如何演變？有哪些機會值得關注？
莊子：十九大之前應該是以穩為主，目前在走的也是一種修複行情。但是11月份北方由於環保會有部分地區施工停工，那麼對需求的短期影響應該值得關注。所以我會比較重視十九大後對環保的態度以及11月份停工的執行情況。若是停工執行嚴格的話，那麼可以關注下一些品種1-5的反套機會或者擇機單多遠月做未來需求恢複的爆發機會。
七禾網25、您想在市場中做一個糾偏者，賺別人犯錯的錢，那麼如何來糾偏？又如何避免自己不會市場中犯錯？
莊子：避免自己不會犯錯是不可能的，隻能減少犯錯的頻率。熟悉基本麵是減少犯錯的一種方法，然後交易時就要去考慮市場上目前是怎麼想的？然後別人的想法或者說邏輯是不是經得起推敲。所謂知己知彼，方能敗少勝多。
七禾網26、有人說交易係統甚至是暴利是可以複製的，您怎麼看？您覺得如果有人直接複製了您的交易體係，是否也能穩定盈利？
莊子：交易係統就是交易工具，就像同樣是一把槍，有的人能拿著殺敵，有的人能誤傷自己，什麼東西都是適合自己的才是最好的。這個世界上唯一不變的是變化，市場在變，交易的人在變，我們的交易係統也需要不斷地去優化，人也要不斷地去學習，所以個人認為簡單的複製交易體係應該不能盈利。若是簡單的複製體係就能穩定盈利，那麼就不會有目前的市場了。
七禾網27、現在的期貨市場已經進入了機構化時代，散戶的生存空間進一步被壓縮，您覺得散戶應該如何應對？您目前有什麼規劃？
莊子：還是要回歸到期貨的本質上，期貨交易源於現貨的遠期交易，那麼他的本質就是現貨貿易，現貨貿易他實實在在的在那，若是理解到位，無論你是散戶還是機構，方向應該是一樣的。作為散戶，我還是認為專一些，大機構的優勢就是信息了解的透一些、資金大些，若是散戶對一個品種研究的也很透徹，那麼你和機構相比，隻是人家錢多人家多賺些，咱們錢少少賺些。
明年個人想法是除了繼續深挖玻璃品種，然後就是去學習下螺紋鋼、鐵礦石、焦煤、焦炭現貨方麵的知識。嚐試把目前的交易體係運用到這些品種上，為未來出現瓶頸時做準備。
七禾網注：成績代表過去，未來充滿挑戰！
劉健偉訪談整理
2017-10-13
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最後更新：2017-10-17 22:51:37