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期货
吃得了劳苦才能厚积薄发—专访一德期货PTA分析师郑邮飞
毕业于天津财经大学的郑邮飞，尽管在大学就向往着成为一名职业的金融市场参与者，但是在毕业之前他并没有想到能与期货结缘，更没有想到会获评郑商所2017年度PTA高级分析师。
据郑邮飞介绍，与大多数财经类院校毕业生一样，毕业前夕，他也应聘了几家银行，并且收到了录用信。然而，一个特殊的机会，他从在期货公司实习的同学那里得知，一德期货正在招聘化工研究员，他果断去参加了应聘，就此成为期货圈的一员。
行研需要经验和积淀
“相较于其他行业，期货行业具有高杠杆、高收益的特点，这也是当时吸引我的一个重要原因。”郑邮飞表示，虽然高收益的背后往往伴随着高风险，一旦把控不好，就容易出现极端事件，但是随着工作中的不断积累，他越来越感觉到期货投资也有相对确定的一面，即价值，包括绝对价值和相对价值。
据记者了解，在平时的研究中，他十分重视商品的特点，进而发掘一些确定的机会，通过期货的高杠杆属性，实现相对确定的收益。然而，对这些机会的发掘，离不开对行业的理解，特别是对一些细节的精雕细琢。这使他更加热爱期货行业，每天在行研的海洋里乐此不疲。“因为我明白，很多确定性的机会一直在等着我们去挖掘，而这些机会注定会产生很大的价值。”郑邮飞说。
入行以来，他一直坚持在研究岗位上。回忆过去，他说，前几年自己一直处于经验积累阶段，当时对分析师的定位还是以服务客户为主，日常工作基本围绕客户展开，虽然日常从事了很多工作，但是短期内却无法落地，无法形成有效的策略。“然而，静下心来想想，行研就是需要日积月累的经验和积淀，这是成功的必要条件。想到这儿，也就释然了，继续埋头‘搬砖’，相信总有爆发的一天。”郑邮飞告诉期货日报记者。
成长要经历三个阶段
研究员在成长的过程中，最需要的品质是耐心和毅力，还有刻苦钻研的精神。正是有着这样的品质和精神，郑邮飞意识到，研究员的成长需要经历三个重要阶段：刻苦积累期、总结归纳期、开花落地期。
据郑邮飞介绍，第一个阶段，研究员不仅要做数据库、相关产业梳理等一些繁琐的工作，还要深入行业的每个环节，认真求教，仔细验证工作结论，最终做到对产业的客观规律和现象了然于心；第二个阶段，研究员需要脱离产业，从更高的角度看问题，将第一阶段的成果嫁接到这个更高层面上，形成自下而上的研究体系；第三个阶段，需要我们相应提出一些确定的策略和操作方法，在这个过程中，需要有一个自上而下的思维过程。他说：“一个优秀的分析师，必须耐得住寂寞，吃得了劳苦，才能厚积薄发。”
记者了解到，2017年5月，一德期货组织了华东地区聚酯链调研，涉及聚酯产业链中的MEG以及下游聚酯、织造等。5月之前，大宗商品包括PTA经历了一轮大幅下跌行情，虽然4—5月属于聚酯旺季，但2017年却是旺季不旺，当时的实际情况是什么样的呢？
“当时织造端原料成本较低，虽然聚酯大厂的库存偏高，但是小厂库存非常低，整体社会库存不高。另外，我们从张家港了解到，MEG库区等待提货的罐车排起了长队，侧面验证了聚酯开较高，证明PTA需求还不错。”郑邮飞介绍说，当时不但聚酯产能增速偏快，而且PTA加工费只有300元/吨，成本存在支撑，并且PTA从3月就开始去库存。他认为PTA具有投资价值，后市不必悲观，随后盘面也验证了他的观点。
对于PTA的研究，除了需要具备分析基本面的能力，还需要有较好的忍耐力。近几年，PTA在化工品中的波动不是很大，期市明星品种总与PTA擦肩而过，导致一些研究员转行或转向研究其他品种了。然而，郑邮飞认为，周期的轮动必将带动未来PTA重夺市场“宝座”，不离不弃后总会得到应有的回报。
“在经历了成长后，研究员的突破和发展重要在第三个阶段：落地开花期。相信每位成长起来的研究员都有一套成熟的研究体系和分析方法，重要的是将其落地。”郑邮飞分析说，目前在期货市场有三个出路：一是继续服务客户，与客户共成长；二是期现结合；三是投身资管行业。
发展中转型是必然的
在郑邮飞的概念里，分析师需要具备数据归纳、整理、挖掘的能力，同时还需要亲近产业，与产业对话，能够迅速组织调研，及时获得产业信息。最重要的是要有自己的研究体系，能够把从数据及产业中获得的零散信息进行归纳总结，利用逻辑思维进行演绎，最终发掘确定性机会，推出相应的策略。
在他看来，分析师发展到一定阶段，转型是必然的。无论从个人发展角度，还是从公司发展角度，一个优秀成熟的分析师最终还是要落地的，这正是从分析师到策略师的转变过程。这个转变，无论你在买方和卖方，还是间接服务客户，都是一个必然的过程。
另外，转型不成功与分析师在发展中遇到的瓶颈有关。就郑邮飞而言，自身瓶颈或是某些发展理念和思维需要拓展，或是努力的方向出现偏差，仍需要走出去，多吸收外部营养来弥补自身缺陷。他告诉期货日报记者：“目前我也在考虑转型，从之前纯粹的分析师向策略师转变。除了要提升自己，也是公司发展的需要。”
对于未来的职业规划，他认为，先要成功完成转型，具备创造价值的能力，然后在为产业和客户提供良好服务的同时，实现自己的理想和价值。“在互联网时代，信息透明的同时消息泛滥，这要求分析师有区别于人的能力，在辨别真伪的同时，不仅要对产业细节有更深把握，还要提高归纳总结、提炼核心以及逻辑演绎的能力。”郑邮飞总结说。
(责任编辑：DF306)
最后更新：2018-01-12 00:40:42