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期貨
吃得了勞苦才能厚積薄發—專訪一德期貨PTA分析師鄭郵飛
畢業於天津財經大學的鄭郵飛，盡管在大學就向往著成為一名職業的金融市場參與者，但是在畢業之前他並沒有想到能與期貨結緣，更沒有想到會獲評鄭商所2017年度PTA高級分析師。
據鄭郵飛介紹，與大多數財經類院校畢業生一樣，畢業前夕，他也應聘了幾家銀行，並且收到了錄用信。然而，一個特殊的機會，他從在期貨公司實習的同學那裏得知，一德期貨正在招聘化工研究員，他果斷去參加了應聘，就此成為期貨圈的一員。
行研需要經驗和積澱
“相較於其他行業，期貨行業具有高杠杆、高收益的特點，這也是當時吸引我的一個重要原因。”鄭郵飛表示，雖然高收益的背後往往伴隨著高風險，一旦把控不好，就容易出現極端事件，但是隨著工作中的不斷積累，他越來越感覺到期貨投資也有相對確定的一麵，即價值，包括絕對價值和相對價值。
據記者了解，在平時的研究中，他十分重視商品的特點，進而發掘一些確定的機會，通過期貨的高杠杆屬性，實現相對確定的收益。然而，對這些機會的發掘，離不開對行業的理解，特別是對一些細節的精雕細琢。這使他更加熱愛期貨行業，每天在行研的海洋裏樂此不疲。“因為我明白，很多確定性的機會一直在等著我們去挖掘，而這些機會注定會產生很大的價值。”鄭郵飛說。
入行以來，他一直堅持在研究崗位上。回憶過去，他說，前幾年自己一直處於經驗積累階段，當時對分析師的定位還是以服務客戶為主，日常工作基本圍繞客戶展開，雖然日常從事了很多工作，但是短期內卻無法落地，無法形成有效的策略。“然而，靜下心來想想，行研就是需要日積月累的經驗和積澱，這是成功的必要條件。想到這兒，也就釋然了，繼續埋頭‘搬磚’，相信總有爆發的一天。”鄭郵飛告訴期貨日報記者。
成長要經曆三個階段
研究員在成長的過程中，最需要的品質是耐心和毅力，還有刻苦鑽研的精神。正是有著這樣的品質和精神，鄭郵飛意識到，研究員的成長需要經曆三個重要階段：刻苦積累期、總結歸納期、開花落地期。
據鄭郵飛介紹，第一個階段，研究員不僅要做數據庫、相關產業梳理等一些繁瑣的工作，還要深入行業的每個環節，認真求教，仔細驗證工作結論，最終做到對產業的客觀規律和現象了然於心；第二個階段，研究員需要脫離產業，從更高的角度看問題，將第一階段的成果嫁接到這個更高層麵上，形成自下而上的研究體係；第三個階段，需要我們相應提出一些確定的策略和操作方法，在這個過程中，需要有一個自上而下的思維過程。他說：“一個優秀的分析師，必須耐得住寂寞，吃得了勞苦，才能厚積薄發。”
記者了解到，2017年5月，一德期貨組織了華東地區聚酯鏈調研，涉及聚酯產業鏈中的MEG以及下遊聚酯、織造等。5月之前，大宗商品包括PTA經曆了一輪大幅下跌行情，雖然4—5月屬於聚酯旺季，但2017年卻是旺季不旺，當時的實際情況是什麼樣的呢？
“當時織造端原料成本較低，雖然聚酯大廠的庫存偏高，但是小廠庫存非常低，整體社會庫存不高。另外，我們從張家港了解到，MEG庫區等待提貨的罐車排起了長隊，側麵驗證了聚酯開較高，證明PTA需求還不錯。”鄭郵飛介紹說，當時不但聚酯產能增速偏快，而且PTA加工費隻有300元/噸，成本存在支撐，並且PTA從3月就開始去庫存。他認為PTA具有投資價值，後市不必悲觀，隨後盤麵也驗證了他的觀點。
對於PTA的研究，除了需要具備分析基本麵的能力，還需要有較好的忍耐力。近幾年，PTA在化工品中的波動不是很大，期市明星品種總與PTA擦肩而過，導致一些研究員轉行或轉向研究其他品種了。然而，鄭郵飛認為，周期的輪動必將帶動未來PTA重奪市場“寶座”，不離不棄後總會得到應有的回報。
“在經曆了成長後，研究員的突破和發展重要在第三個階段：落地開花期。相信每位成長起來的研究員都有一套成熟的研究體係和分析方法，重要的是將其落地。”鄭郵飛分析說，目前在期貨市場有三個出路：一是繼續服務客戶，與客戶共成長；二是期現結合；三是投身資管行業。
發展中轉型是必然的
在鄭郵飛的概念裏，分析師需要具備數據歸納、整理、挖掘的能力，同時還需要親近產業，與產業對話，能夠迅速組織調研，及時獲得產業信息。最重要的是要有自己的研究體係，能夠把從數據及產業中獲得的零散信息進行歸納總結，利用邏輯思維進行演繹，最終發掘確定性機會，推出相應的策略。
在他看來，分析師發展到一定階段，轉型是必然的。無論從個人發展角度，還是從公司發展角度，一個優秀成熟的分析師最終還是要落地的，這正是從分析師到策略師的轉變過程。這個轉變，無論你在買方和賣方，還是間接服務客戶，都是一個必然的過程。
另外，轉型不成功與分析師在發展中遇到的瓶頸有關。就鄭郵飛而言，自身瓶頸或是某些發展理念和思維需要拓展，或是努力的方向出現偏差，仍需要走出去，多吸收外部營養來彌補自身缺陷。他告訴期貨日報記者：“目前我也在考慮轉型，從之前純粹的分析師向策略師轉變。除了要提升自己，也是公司發展的需要。”
對於未來的職業規劃，他認為，先要成功完成轉型，具備創造價值的能力，然後在為產業和客戶提供良好服務的同時，實現自己的理想和價值。“在互聯網時代，信息透明的同時消息泛濫，這要求分析師有區別於人的能力，在辨別真偽的同時，不僅要對產業細節有更深把握，還要提高歸納總結、提煉核心以及邏輯演繹的能力。”鄭郵飛總結說。
(責任編輯：DF306)
最後更新：2018-01-12 00:40:42