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期貨
大商所1月19日發布通知稱 豆油期貨將啟用動態升貼水製度
大商所1月19日發布通知稱，將在豆油期貨合約上增加動態升貼水製度，自豆油期貨1903合約開始實施。現有豆油期貨交割庫在新規則實施後將仍采用固定升貼水製度，豆油華南地區新設交割庫將於豆油期貨1903合約啟用動態升貼水製度。當日，大商所還發布通知，公開征集豆油華南地區指定交割廠庫。
據大商所相關負責人介紹，華南地區自豆油期貨上市以來便被設定為交割區域，但因升貼水難以設定而沒有設置交割庫。近年，華南地區大豆壓榨產能和豆油現貨規模均出現了顯著增加。2016年，華南地區大豆壓榨產能占全國比重為21%，壓榨量占比23%，華南地區豆油港口庫存占全國比重為20%，商業庫存占全國比重為23%。產業客戶對華南地區設立豆油交割庫的需求越來越強烈，連續多年唿籲交易所在華南地區設立豆油交割庫。
“在華南地區設立豆油交割庫有一個難點，即華南地區與基準交割倉庫所在區域華東地區豆油價格之間價差關係不穩定，難以設置固定升貼水。”上述大商所相關負責人表示，基於此，大商所推出動態升貼水製度，以解決華南地區與華東基準交割地豆油價差關係不穩定問題。
據了解，豆油動態升貼水的計算由兩部分組成，為非價差固定值和價差動態值之和。非價差固定值是交易所為突出華東地區基準交割地的地位而設立的，當前該數值為-50元/噸。價差動態值主要解決非基準交割區域和基準交割區域華東地區豆油價差不穩定問題。
前述大商所相關負責人說，通過長期對廣東和華東地區的豆油價格跟蹤，並結合現貨企業的調研情況，廣東與華東地區豆油價差受運費和短期區域性供需影響，廣東豆油價格比華東地區一般低100—200元/噸。因此，大商所實行固定區間內動態升貼水製度，該數值為交割月前月的現貨兩地價差，且最高為-100元/噸，最低為-200元/噸。
據期貨日報記者了解，現貨兩地價差的計算基準為大商所場外市場綜合服務平台中各廠家和第三方信息機構共同報的區域間現貨價差。具體為交割月前月第1到10個交易日的廣東與華東地區價差，於交割前月第17個交易日在大商所場外市場綜合服務平台上公布，若交割前月交易日數不足17個交易日，現貨兩地價差於交割前月最後一個交易日公布。大商所於2015年在場外服務平台上推出現貨報價係統，至今已積累了豐富的基礎數據，得到了市場的廣泛認可，能更加客觀體現現貨市場狀況。目前，參與現貨報價的有中糧、嘉吉等5家集團下屬的交割區域內工廠，以及大豆網等4家網站。
另外，豆油交割方式中包含滾動交割，進入交割月第1個交易日即可能發生交割，因此大商所在交割前月公布升貼水，以幫助參與交割的客戶確定交割費用，在最大程度上獲得更加接近交割月狀況的升貼水，促進期貨與現貨收斂。
部分行業人士認為，動態升貼水製度是國內期貨市場的一項重要創新。該製度破解了現貨區域間價格相關性不強而導致難以設定固定升貼水的難題，使豆油華南地區設庫成為現實，不僅有助於油粕期貨品種功能的更好發揮，也為其他品種擴展交割區域、優化升貼水設置方式提供有益借鑒，對整個期貨市場的發展具有重要意義。
上述大商所相關負責人表示，動態升貼水製度也是大商所場外報價平台建設的一大成果，體現出場外係統建設與場內市場發展的相互促進。大商所油粕品種場外報價係統經過多年發展已經得到了市場的普遍認可，有力支持了交易所倉單串換業務的正常開展。此次豆油期貨動態升貼水製度的推出，再次發揮了場外報價係統的作用，是場外係統建設與場內市場發展相互促進的典型體現。大商所將繼續發展場外報價係統，促進其在油粕品種價格形成機製中發揮更大作用。
(責任編輯：DF306)
最後更新：2018-02-03 08:55:39