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多次引爆黃金漲勢的傳聞要成真？全麵了解“準美聯儲主席”
摘要
主流媒體接連報道稱，白宮已通知鴿派候選人鮑威爾，稱特朗普有意提名他為美聯儲主席，消息引發金融市場在周四亞市早盤發生震蕩。鑒於該事件的市場影響力，你是時候全麵了解一下鮑威爾這個人物。
白宮宣布，美國總統特朗普將於當地時間周四下午3點(北京時間周五淩晨3點)公布美聯儲下任主席提名人選。此前，主流媒體接連報道稱，白宮已通知鴿派候選人鮑威爾，稱特朗普有意提名他為美聯儲主席，消息引發金融市場在周四亞市早盤發生震蕩。鑒於該事件的市場影響力，你是時候全麵了解一下鮑威爾這個人物。
連經濟學學位都沒有，鮑威爾是何方神聖？
今年64歲的鮑威爾曾在普林斯頓大學學習政治，之後又在喬治城大學獲得了法律學位。畢業後，他進入了紐約的投行，曾任凱雷集團合夥人八年，也是老布什政府時期的財政部官員。他於2012年加入美聯儲。如果鮑威爾最終當選，他將成為四十年來首個沒有經濟學學位的美聯儲主席。《華爾街日報》文章曾指出，鮑威爾的貨幣政策是中性偏鴿派，像是耶倫的“克隆體”。鮑威爾沒有像耶倫和伯南克那樣的經濟學術背景，似乎更有可能被別人的看法影響。
《紐約時報》指出，鮑威爾向來對美聯儲的貨幣政策持保留意見，但是自2012年以來，每一次美聯儲的政策決定他都投了讚成票。近年來，鮑威爾也支持有條不紊地收緊刺激政策。因此，如果鮑威爾當選，在貨幣政策和監管兩個方麵，美聯儲的政策將不會和現在的政策有太大差別，而這正是特朗普想要的效果。
如今，美國經濟走勢向好，資產市場蓬勃發展，在這樣的前提下，特朗普不希望美聯儲的政策出現巨大變化，而是更傾向於美聯儲能夠維持現狀，以便在2018年的中期選舉和2020年的總統大選中交出一份不錯的經濟成績單。而且，鮑威爾在私募股權行業的經曆讓他在影子銀行方麵擁有獨特觀點，而其政治背景對他應對華盛頓的亂局也至關重要。
鮑威爾的市場影響力
自從媒體盛傳鮑威爾最可能當選美聯儲主席以來，近日關於鮑威爾的報道已經多次引發市場大行情，美債價格傾向於上揚、收益率普跌，而黃金市場的反應尤其巨大。如果最後獲提名者不是鮑威爾，將算得上是“黑天鵝”事件。以下列舉了媒體近日報道鮑威爾最可能接管美聯儲之後的市場反應，雖然影響當時行情的因素不止一個，但鮑威爾的消息絕對是其中最重要的一個：
今日(11月2日)淩晨，華爾街日報、彭博和路透接連報道稱，白宮已通知鮑威爾，稱特朗普有意提名他為美聯儲主席。隨後在亞市早盤，現貨黃金終於突破1280美元關口，日內累計上漲超6美元。美元則開啟跌勢，美指跌幅一度逼近0.5%，引發人民幣、澳元和歐元等非美貨幣大漲。
本周一(10月30日)，白宮確認特朗普將於周四公布美聯儲主席人選，而偏鴿派鮑威爾被指是“安全”選項。當日歐市開盤後黃金在觸及日低1268.41美元/盎司之後很快觸底反彈，隨後衝高回落，走出一波倒V走勢。紐市開盤前後多頭爆發，金價短線跳漲近5美元，錄得一根大陽線，多頭隨後繼續發力，盤中金價再次跳漲並刷新日高至1278.90美元/盎司。當然，當日美國總統特朗普前競選經理Manafort與其搭檔Gates受到聯邦調查局指控的消息也是黃金走勢的主要推手。
10月27日，Politico援引消息人士稱，特朗普將在鮑威爾和泰勒之間選出下一屆美聯儲主席，現任美聯儲主席耶倫與其他兩位熱門候選人沃什和科恩已經出局。消息導致美元指數短線下挫30點，現貨黃金短線上揚近6美元，突破1270美元關口。COMEX最活躍黃金期貨合約在當天北京時間22:01一分鍾內成交量為5152手，交易合約總價值近7億美元，在北京時間22:05-22:08四分鍾內再成交10716手，交易合約總價值近14億美元。
不過，以上例子並非旨在說明鮑威爾當選一定有利於黃金。CPM Group的管理合夥人Jeffrey Christian就指出：“盡管鮑威爾的立場更偏鴿派，但可能對金價不太有利，因為市場會認為，他是管理貨幣政策更適合的人選，這可能會導致美元走強。”
鮑威爾的貨幣政策立場
關於加息和縮表
一直以來，鮑威爾很少就利率發表重大講話，而是關注對美聯儲而言更加棘手的問題，比如被醜聞纏身的倫敦銀行間同業拆借利率(Libor)、金融創新以及住房政策的監管。不過他在10月12日的演講中表示，隻要美國經濟大致按預期的方式發展，貨幣政策的正常化一直都應該循序漸進，應該減少大幅度利率變動的可能性。同時，美聯儲資產負債表的收縮預計也會逐步進行，縮表幅度上限應該緩慢地上調。對於聯儲的未來政策框架，鮑威爾曾提到聯儲的資產負債表規模應由聯儲的負債需求決定。
前美聯儲理事會經濟學家Julia Coronado表示，近年來鮑威爾在貨幣政策方麵一直與領導層保持一致。但相比耶倫，鮑威爾可能會是另一種類型的美聯儲主席，因為相比主導貨幣政策，他將推動成員們在貨幣政策方麵形成共識。如果FOMC需要再次麵對資產負債表政策的決定，他對金融基礎設施的深度理解可以派上用場。
關於監管政策
假如鮑威爾擔任美聯儲主席，可能會深受華爾街的歡迎。除了能夠保持利率政策的連續性外，華爾街認為鮑威爾在放鬆監管方麵也是一個友好人物。鮑威爾極有可能放鬆對金融機構的一些監管。他曾在10月初的一次演講中指出，監管當然是有作用的，但是也應當考慮對市場的影響，這是一個不斷權衡的平衡過程。更多的監管並不是解決每一個問題的最好方法。鮑威爾也曾提到過，在不違反沃爾克規則的主要政策目標情況下，有可能消除或放鬆實施條例。
投資者該如何應對？
在特朗普宣布人選後進行反向操作？
目前美國基準10年期國債收益率圍繞2.4%上下波動，如果明顯突破這個關口，將意味著債券牛市的終結，而全球其他市場也會受到牽連。但摩根士丹利利率策略全球主管馬修·霍恩巴赫(Matthew Hornbach)認為，無論最終誰當選美聯儲主席，美債收益率的膝跳式走勢(大家可以根據關聯性反推到其他市場)不會持續很久，最好的操作策略就是——反其道而行之。他建議在第一個月內對市場初始反應進行反向操作。如果鮑威爾當選，那麼在第一個星期內這樣操作。
摩根士丹利預測，鮑威爾獲得提名將推動美國國債價格上漲，10年期收益率在之後一周將在2.3%至2.4%之間波動。若泰勒獲得提名，美國國債的走勢將恰好相反，收益率將上升至2.5%至2.7%。
無論誰掌舵美聯儲，黃金多頭“無需畏懼”？
貴金屬投資公司Murenbeeld & Co。的研究主管希芬(Chantelle Schieven)指出，在低利率的背景下，不管新任美聯儲主席是誰，明年都將看到金價走高。她指出，美國的稅收計劃以及國際債券市場的現狀都將限製美聯儲的貨幣政策。
市場預期美國的稅收計劃可能在10年內增加1.5萬億美元債務。希芬指出，如果現在開始提高利率，償還債務的成本將是巨大的。全球債務危機正在形成，這將是黃金的長期利好因素。另一個抑製利率的因素是國際債券市場。美聯儲是新一輪緊縮周期中唯一的主要央行。盡管歐洲央行表示最終將逐步縮減，但其和日本央行仍在向金融市場注入流動性。希芬指出，國際債券收益率很低，預計短期內不會上升，這將限製美國債券收益率，利好黃金。
最後，從技術角度來看，希芬表示，隻要黃金價格保持在1250美元/盎司以上，仍將維持兩年來的上升趨勢。至於黃金新一輪漲勢的導火索，希芬指出投資者應該關注股市。她認為，推動股市升至紀錄高位的人氣可能會很快改變，“如果你等著避險情緒回升，那時進入黃金市場就太晚了。”
(責任編輯：DF306)
最後更新：2017-11-02 16:59:33