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機器人
僅僅看起來很美！機器人投顧今年表現出人意料！
今年以來對衝基金的平均收益達到7.7%，而量化股票基金的收益隻有4.9%。
機器人投顧隻是看起來很美？！
關於人工智能，這個今年已是火得不能再火的話題，不斷衝擊我們的眼球，刷新我們的認知！
從曾經匯聚全球頂尖金融人才的華爾街被人工智能攻陷，到阿爾法狗擊敗中韓頂尖高手，再到馬雲的“30年後，你的孩子將無工作可做”的驚人語錄後，一個令人們普遍感到焦慮的議題誕生了：人類製造出來的機器會讓人們失去自己的工作。
然而，較早利用人工智能的量化對衝基金領域，近日出來的數據卻讓人類暗暗鬆了一口氣，也許人工智能並沒我們相像中那麼厲害！
據巴克萊估計，量化對衝基金在去年已經達到5000千億美元。然而，很遺憾的是，與其風靡程度不符的是，機器人投顧的業績表現差強人意。HFR數據顯示，今年以來對衝基金的平均收益達到7.7%，而量化股票基金的收益隻有4.9%，而量化“宏觀”基金（在整個市場進行投資），收益率為-1.4%。
阿卡迪亞資產管理公司（Acadian Asset Management）的量化經理表示，今年量化投資顯得有些暗淡。
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量化投資完敗？
關於量化投資收益的爭論並不多。直到最近，很多基金還對各種量化投資的算法策略給予厚望。但令人失望的收益表現讓業內開始質疑，究竟是量化投資暫時“失手”，還是基本麵已經開始調整？
鷹眼資本管理（Eagle s View Capital Management，FOF）首席策略官Neal Berger 認為，有可能是量化投資的基本麵開始發生變化。在其至客戶的信中，Neal Berger 寫到，曾經量化投資不可思議的高回報吸引了太多等的資金。大量資金和機構湧入之後，機會也就被抹殺殆盡，曾經收益誘人的策略變得大眾化。換言之，量化交易太“擁擠”了。
Neal Berger 說：“量化投資擁有高效能的計算機和海量數據，那麼是誰在為這些看起來收益可觀的量化策略“供血”呢？在我們傳統的量化投資策略中，也包括機器人和機器人之間的交易。”
盡管量化投資今年以來表現欠佳，但投資基建管理公司（Capital Fund Management）的總裁Philippe Jordan 指出，八個月的時間長度不足以對量化投資做出廣泛的判斷，並強調說，許多量化投資基金和策略表現仍然可圈可點。
英國金融時報也表示，量化投資如此豐富，既包含了簡單的策略也涵蓋了複雜的投資算法，在海量的數據中尋找市場中微弱的盈利信號，很難一言蔽之。
另外，HFR 統計基金平均收益回報，掩蓋了那些策略奏效，那些策略失去賺錢機會，以及背後的原因。就像野村的量化投資策主管 Anthony Morris認為，寬客（quant，金融工程師）並不能準確的表達量化投資含義一樣，量化投資平均收益表現數據的意義代表性並沒有那麼大。
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哪些量化投資勝出？
今年以來，哪些量化投資勝出？
一些傳統的量化投資大玩家今年收成不錯。複興科技（Renaissance Technologies）旗下的主要股票基金，到8月4日為止，收益率上漲10%，其他兩個基金的投資回報分別為7.6%和11.3%。這些基金主要通過下注股票收益上漲獲得增長，這是他們今年運用最多的策略。
Philippe Jordan 指出，其他類型的股票策略，如“市場中立”和“統計套利”就相對比較艱難了。但是，其中一些表現奇差的基金竟然也是押注股市上漲的追隨者。還是那句話，盡管大方向相同，但策略細節千差萬別，例如有很多基金在個別資產下跌時做空，在行情開始上漲時拋售。
即使是大玩家旗下的產品，表現也良莠不齊。AHL 旗下的Alpha 和 Dimension 基金收益率大約在1-2%；但AHL 旗下的Evolution 基金到七月底收益率達到9.6%。
“對衝基金女皇”Leda Braga旗下的BlueTrend 基金，今年以來已經下跌6.4%；但Leda Braga 的替代市場基金（Alternative Markets Fund ）投資收益回報達到11.4%
表現好的基金產品都有一個共同點：充分利用了流動性小，效率低的市場趨勢。
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市場對量化投資的信心如何？
麵對於量化投資收益表現差異如此之大，野村量化投資策略主管Anthony Morris 表示，在量化投資中，資產配置非常很重要，這一點與其他任何投資方式沒有不同。
關於量化投資擁擠的質疑，金融工程師早已意識到。他們正在不斷的尋找新的市場信號，使自身策略不斷差異化。
基金公司Connection Capital 的總裁Emma Bewley 認為，所有的投資策略都會遭遇低潮期。Emma Bewley 說：“量化投資策略不可能一直表現優異。我不認為交易擁擠已經出現，盡管必定會在量化投資領域出現。”
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AI蠶食了我們哪些崗位？
來看下麵這兩幅圖。當年人聲鼎沸的交易大廳，如今人去樓空。就連全球最大的一個，也因為日日虧損而瀕臨出售的邊緣。
在過去鼎盛時期，瑞銀（UBS）位於康涅狄克州斯坦福德城的交易大廳，足足有23個籃球場那麼大，最多可容納1400名交易員。2008年金融危機之前，這簡直是人類交易員輝煌時代的一種象征——這個群體每天能給銀行賺來數百萬美元的利潤。
然而現在，它就變成了這樣：
根據Coalition的數據， 2011年以來，華爾街TOP10投行中超過10000個前台職位（Front Office）被削減，其中僅外匯、固定收益和大宗商品（FICC）三個部門裁員人數就接近8000，2015年這些部門的總人數縮水了近8%。
包括瑞士信貸集團、摩根士丹利、德意誌銀行和高盛集團等公司削減了FICC業務的人員數量，以降低成本。
金融博客Zerohedge稱，瑞銀交易大廳隻不過是整個斯坦福德城的一個縮影，該地區寫字樓空置已經超過30%，為全美最高，原因是銀行和對衝基金被迫縮減規模，削減成本，業務繼續受到“被動投資”等替代品侵蝕。
英國金融時報報道，高盛已經推動電腦程序交易，允許投資者不必與投行人員交流就能交易8.4萬億美國企業債市場。
《機構投資者》旗下出版物《阿爾法》公布的“2016年全球收入最高的對衝基金經理”排行榜顯示，前十位收入最高的對衝基金經理中，有八位都是量化基金經理，前25位有一半屬於量化分析。
另外，據外媒報道，摩根大通利用AI開發了一款金融合同解析軟件，經測試，原先律師和貸款人員每年需要360000小時才能完成的工作，這款軟件隻需幾秒就能完成。而且，不僅錯誤率大大降低，重要的是它還從不放假。
這看起來觸目驚心：36萬小時的人力工作，AI隻需幾秒就能完成，仿佛一切人類在AI麵前都是樹懶。
最後更新：2017-09-04 20:06:30