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期货
帮助客户把握市场热点和矛盾点
——专访中信期货棉花分析师王燕
提要
王燕表示，期货分析师一定要提升研究能力，不断满足客户需求的同时，尽可能发现或找到市场关注点。
王燕，2005年毕业于中国纺织大学，主修纺织工程专业，获硕士学位。2012年进入期货行业，2014年入职中信期货，专职棉花研究。在此之前，她曾在中国棉花信息网担任纺织频道编辑和主编。一直不断提升自己，从未止步。她曾努力考过律师从业资格，后又考取期货从业资格，因此有机会进入期货行业。
对期市抱有敬畏之心
“期货最有魅力的地方就是不确定性，期货最大的风险也在于不确定性。无论是投资者，还是期货从业人员，对市场都要抱有敬畏之心。”王燕认为，不确定的东西不只是期货，生活中随处都存在不确定。作为期货分析师，当判断形成之后，更应关注潜在不利因素的出现和发酵。在自己的研究体系中，选择概率最大的方向，尽可能多地考虑不利因素，做好防守。
期货的研究价值最直接的体现是对价格的把握，无论是单边价格走势，还是各种价格之间的相互关系，“投资者总希望能以尽量好的价格进场或出场，但在实际研究中发现，有的价格行为可以通过商品供需来解释，有的价格行为需要通过资金、市场情绪解释。有时候需要看基本面，有时候需要看技术面。”王燕告诉期货日报记者，在研究中，如何把握好基本面和技术面的切换，是她一直不断学习的地方。
“期货研究有利于分析师自我完善和升华。在研究期货的同时，会发现很多东西与我们的人生、与社会发展有很多相通之处。每一段价格曲线都可以看作人生的跌宕起伏，或是整个社会波澜壮阔的发展史。看到这些之后，对于生活中遇到的很多问题，处理起来就会比较淡然。”王燕说。
在她看来，期货公司是卖方研究，以客户需求为导向，客户需要什么，就研究什么。期货公司的研究范围广，相对一些专业投资机构和产业客户来说，深度可能欠缺一些。对成熟的机构客户和产业客户来说，期货公司的研究如果逻辑清晰，能为其正在进行或准备进行的头寸提供有帮助的研究角度和研究思路，那就是成功的。
至于行业研究，她将其理解为买方研究，研究方向要结合企业或投资机构的盈利模式和操作风格，研究相对细致，需要承担执行后果，以交易结果为判断标准，这将影响其后期的资金募集能力。
努力了解客户的需求
从事期货分析以来，令王燕最难忘的事情有两件：一是2015年新疆棉花种植调研。当时有不少期货大佬参与，在听到有人说做期货很容易挣钱时，一位操盘手表示，这都是假象——你们以为我们这些人做期货容易赚钱，实际上有很多赔钱、甚至破产的人，你们是看不到的。“期货投资成功的背后，可能要付出更多努力、汗水以及常人难以企及的心灵历练。”王燕说。
二是2016年3月、4月的棉花行情出现拐点。“我刚开始是看错行情的，认为价格难以上涨，等到行情出现逆转时，才发现自己的研究体系存在漏洞，进而在研究体系中强化了基本面和技术面分析角度的切换，之后的价格预判与行情走势没有太大出入。”王燕向期货日报记者举例说，近期为棉花产业客户提供的一系列投资策略报告，准确预判了春节后的上涨行情、储备棉轮出后的走弱行情，以及可能的点位区间，为企业投资提供了有价值的参考。
据她分析，在大资管时代，对期货研究来说，客户需求就是把脉市场的重要渠道，客户的关注点很可能是现在或未来的市场关注点。不同的客户群、不同的产业环节，存在不同的逻辑思维方式和交易方式，对行情在级别和节奏上的取舍存在不同。她说：“期货分析师一定要提升研究能力，不断满足客户需求的同时，尽可能发现或找到市场关注点，多考虑客户需求的出发点，这样才会帮助客户更好地把握市场热点和矛盾点。”
未来期货研究有怎样的发展趋势和空间？王燕表示，从国际范围来看，期货对行业的影响更大，某一品类大宗商品的价格走势关乎整个行业。“投资机构喜欢价格大幅波动，产业客户喜欢价格平稳，但价格不断变化是永恒的，需要投资机构和产业客户在不断交流或碰撞中达到某种动态平衡。”她认为，期权市场的健康发展，将为各类投资者进行风险管理和投资套利提供更多工具，所以期货和期权市场无疑具有广阔的发展空间。
(责任编辑：DF306)
最后更新：2017-06-18 01:24:42