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期貨
美元走弱 黃金短線反彈
摘要
考慮到全球央行貨幣政策趨勢性偏緊，我們認為此次金價反彈幅度有上限。
近日，美國數據表現疲弱，加之美國醫改法案再度遭挫，美元指數跌破95關口，從而促使黃金短期反彈。本周市場焦點是歐洲和日本央行貨幣政策，市場普遍預期7月主要經濟體央行不會大幅調整貨幣政策，這為金價反彈提供了動力。然而，考慮到全球央行貨幣政策趨勢性偏緊，我們認為此次金價反彈幅度有上限。
特朗普新政遇阻，美元回落
美國商務部上周五公布的數據顯示，美國6月零售銷售月率下跌0.2%，為一年來最大跌幅。這暗示美國家庭依然對消費開支持謹慎態度，二季度經濟或許將延續一季度的疲軟。美國勞工部報告顯示，美國6月消費者物價指數連續第四個月低於預期，核心CPI跌至2015年1月以來最低，表明通脹可能需要更長時間才能回升至美聯儲目標。兩個重要經濟數據表現不佳，成為本周黃金價格反彈的導火索。
另外，又有兩位共和黨參議員將投票反對醫改法案，醫療改革是特朗普競選承諾之一，若醫改法案被宣判“死亡”，則無疑給特朗普更廣泛的經濟複興議程蒙上一層陰影，將進一步削弱投資者對特朗普政策的信心。受該消息影響，美元指數刷新2016年9月9日以來低點，金價反彈。特朗普新政難產是打壓美元的主要因素，而美元疲軟有利於金價反彈。8月第三周美國國會開始休假，在此之前，市場會關注特朗普醫改投票能否通過，我們預計結局可能是好的，但道路會比較曲折。
中期空頭氛圍並未根本扭轉
即使短期美國經濟數據疲弱，新政推進緩慢，但美聯儲主席耶倫上周出席國會聽證會時重申，美國很可能在今年開始縮減資產負債表。市場普遍預期，耶倫有望在今年9月中旬的議息會議之後，宣布啟動縮表計劃。從市場的具體表現看，黃金ETF近期連續遭到拋售，CFTC報告顯示黃金機構淨多持倉連續5周減少，反映市場仍處於中期空頭氛圍中。
歐洲央行政策不會有大的變動
歐洲央行貨幣政策逐步正常化，預計周四貨幣政策會議將不會有較大的變動，但措辭可能微調。鑒於6月27日歐洲央行行長德拉吉言論引發市場動蕩，本周他講話會更加謹慎：一方麵需要為日後宣布縮減購債鋪路，另一方麵不能讓債券市場太過於恐懼。
我們預計歐洲央行將在9月7日政策會議上宣布逐漸縮減資產購買規模，在2018年1月開始縮減資產購買規模。歐洲央行不會對市場釋放過於鷹派的信號，會避免公開宣布縮減時間表。考慮到下周美聯儲也不會加息，近兩周歐美央行政策趨穩，短時不會打壓金價。
技術指標支持反彈行情
從技術麵看，日線級別金價收在200日均線上方，MACD等指標紅色動能柱擴張，雙線初步金叉，KDJ指標向上，小時級別的K線和指標也趨於反彈，短期來看，反彈有望延續。
但從中期看，周線和月線的跌勢並未根本扭轉，上方60日均線處，即1250美元/盎司附近阻力較強，我們不建議在高位繼續追多。
(作者單位：招金期貨)
(責任編輯：DF306)
最後更新：2017-07-20 08:50:38