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期貨
布倫特·奔富：確保交易的破產風險為零
摘要
如果隻做零破產風險的交易，交易者將會踏出堅實的一步，進入可持續盈利的交易生涯。
機械交易的關鍵在於剔除情緒影響
1983年，布倫特·奔富 (Brent Penfold)在美國銀行(Bank of America)以機構自營商的身份開始了全職交易員的職業生涯。時至今日，他已縱橫全球交易市場30多年，成為期貨、大宗商品、外匯、貴金屬與全球各類金融指數方麵的交易專家。布倫特·奔富有著眾多的頭銜，如機械/算法交易專家、資金管理大師、全球暢銷書作家等，他精通機械/算法交易，在當今發達的科技支持下，他全天候24小時交易的產品包括但不限於指數期貨(恒生指數、標普500、富時指數、德國DAX指數、日經225指數、台灣地區加權指數、E-Mini Nasdaq和E-Mini SP500等)、外匯期貨(美元、歐元、日元、瑞郎、澳元、加元等)、大宗商品(原油、黃金、小麥、大豆等)，以及期權等流動性較高的、波動幅度較大的金融工具。
布倫特·奔富同時還是一個持牌的投資谘詢顧問、交易係列暢銷書作者和講師。他撰寫的兩本交易類書籍——《交易標準普爾指數》《交易聖經：係統交易贏利要訣》為全球交易員所追捧，後者更是被譽為最近十年最受同行認可的專業交易參考書之一，被翻譯成波蘭語、德語、韓語、日語和簡體中文，暢銷全球。在約翰·阿金森(John Atkinson)的電子書《澳大利亞股市奇才》中，布倫特·奔富名列其中。
布倫特·奔富還為全球活躍的指數、外匯交易者撰寫每日交易評論、發布每日股指行情預警。他的獨特之處在於親身交易自己推薦的所有交易產品，並對外公開所有真實的盈虧狀況，他還允許交易追隨者年年、月月、日日通過合適途徑觀看其實盤交易。
作為一名深受國際投資者歡迎的投資者教育倡導者，布倫特·奔富經常受邀在澳大利亞、新西蘭、馬來西亞、新加坡、越南、泰國、印度，以及中國香港等地開設交易投資類的講座。
期貨日報：從1983年起，您就在美國銀行開始了職業交易生涯，在此之前您從事的是什麼職業？ 是什麼機緣促使您走上職業交易道路？
布倫特·奔富：我那時還是一個攻讀學位的學生，走上職業道路是由於運氣和時機。幸運的是，美國銀行悉尼分部給我提供了暑期實習的機會，條件是畢業後要在那裏工作。時機是澳大利亞剛剛宣布提供外國銀行許可證的措施，當時美國銀行決定從商業銀行業務過渡到全麵銀行業務，所以需要大量的員工。因此，我在這一適當的時機找到了合適的位置。
期貨日報：在您30多年的交易生涯中，發生過哪些對您影響較大的事件？有沒有一些盈利或虧損的案例讓您印象深刻？
布倫特·奔富：我爆過兩次倉，且差點在第三次重蹈覆轍。那時我剛剛離開美國銀行，正從一個機構交易員向私人交易商過渡，對資金管理和破產風險沒有任何概念。重視正確的資金管理和學習零破產風險交易，這是我人生經曆的重大轉折。
期貨日報：作為機械/算法交易專家，您認為這種交易方法的最大特點是什麼？它跟別的交易方法有什麼異同？
布倫特·奔富：多年來，名稱的變化是非常有趣的。當我成為一個係統交易員，我所做的就是“係統”或者“機械”交易。如今，它有了一個更漂亮的標簽——“算法”交易。
基本上有兩種類型的交易員。係統交易者遵循著一係列嚴格的規則，不管他們的感受如何，是否和合夥人吵架了，抑或是看到一篇文章看漲或看跌股市，他們都不會偏離軌道，就像個機器人，執行他們的規則。這樣的交易員被稱為“係統”、“機械”或“算法”交易員。這就是我所做的事情。
其他類型的交易員同樣有需要遵守的規則，然而在應用中並不那麼嚴格，他們總是持有“否決”權，不用管交易設置，他們就是所謂的自由交易員。大多數的私人交易商都是自由交易員。
機械交易的關鍵在於剔除交易中的情緒影響，你不需要做任何決策，不用糾結於“我要做什麼”或“我不要做什麼”，隻需要執行、執行、再執行。機械交易還有另外一個好處，它可以跟蹤更多的市場行情，計算機會根據設定的規則自動識別設置。我的個人交易超過了25個市場，遍布全球指數、貨幣和其他多樣化市場。如果我不是一個機械交易員，我也不可能監視和交易那麼多的市場。
期貨日報：您是怎麼選擇交易標的物的？在眾多品種裏選擇某個具體品種有什麼經驗技巧？尤其是在該品種行情啟動前，您是如何篩選到該品種的？
布倫特·奔富：我遵循一個簡單的規則去選擇交易的市場。對於任何我做交易的市場來說，必須是處於其細分市場中最具流動性的部分。例如，我同時在5年和10年的中期國債期貨利率段交易，因為它們是美國利率中最具流動性的合約。與流動性較差的市場相比，交易具有高度流動性的市場更合適，因為它們很少出現市場操縱問題。市場越大，越少被幹涉，越有可能進行正常的市場交易。
期貨日報：您主要是通過技術圖形還是基本麵來判斷一波行情啟動，或者兩者兼而有之？您是通過哪種方式開倉的，主要是依據基本麵或者是技術圖形？當基本麵或技術圖形出現什麼情況時您會開倉？
布倫特·奔富：技術分析，一直都是技術分析。我是一個純粹的技術派機械交易員。在本次采訪中，沒有足夠的時間來詳細討論我的策略問題。但是，在我的演講中，我會教會與會者我的關鍵突破策略，100%的公開和100%的機械策略，可以讓交易者直接在市場中使用。我會教給大家如何識別(交易)模型，以及何處進場、何處止損、何處離場等。
期貨日報：在交易過程中，會有各種因素引起交易員的情緒波動，您認為交易員該如何麵對和克服這些心理因素？您有什麼特別的建議？
布倫特·奔富：我的建議是成為一個機械交易員。製定交易計劃，設置精確的入場、止損和出場規則。做一個曆史數據回溯測試，建立股票曲線圖，並計算這一策略的期望值。將期望值與合理的資金管理策略相結合，並計算破產風險結果。如果破產風險為0，說明已經開發出了一個可以執行的交易策略。一旦開發出這樣一種可靠的期望係統策略，當規則和設置出現時，每天隻需要按照它們執行即可，不需要做出任何決定，交易也將不受情緒幹擾。
期貨日報：您的《交易聖經：係統交易贏利要訣》一書，被譽為最近十年最受同行認可的專業交易員參考書之一，請您就本書的精髓跟大家分享一下。
布倫特·奔富：當然，這本書的主旨在於成功交易者都具有哪些共性。交易者從事交易的類型和規模各種各樣，但是獲利的交易者們除了長相不同，他們所具有的共性要比差異更多。他們都遵循成功交易的普遍原則，而失敗的交易者不具備也不信奉這些普遍原則。
所以，我寫此書是為了剝去交易者所有的淺層表象：他們所交易的市場、證券、時間周期和技術，這些都不重要。對，它們確實和交易者的成功息息相關，但它們都不是必要因素。我在書中詳細解釋了所有成功交易者共有的必要性原則，並給出了對開發交易程序重要性的深刻理解。
因而，當忽略掉個人交易者所采用的市場、證券、周期或技術這些因素，創造可持續盈利的長期交易生涯的關鍵就在於，對成功交易普遍原則的意識、認知、接受以及最重要的一點——執行。懂得了這些，利潤自然源源不斷；忽略了它們，交易者就會走向貧窮之路。
期貨日報：您所應用的交易係統和方法目前是什麼情況？是否有新的完善和發展的方向？您的投資事業是如何規劃的？
布倫特·奔富：我是一名機械交易員，所以我通常在每天上午9:00到10:00就把以下工作完成了：收集好所有數據，運行我的模型，按照新交易模型更新建倉頭寸並下好訂單。接下來的時間，我通常研究改善目前的模型和開發新模型。現在我所采用的交易方式是趨勢跟蹤和逆向跟蹤(擺動交易)的機械交易組合，我也采用多重周期交易，從1—3天到1—3周不等。
期貨日報：請您展望一下投資市場未來的宏觀形勢如何？
布倫特·奔富：我所使用的交易方式實際上並不對市場進行前景展望。當某些確定因素共振時，我的模型可以識別市場前景(結構).
期貨日報：您對黃金、原油等大宗商品的發展有什麼看法？
布倫特·奔富：目前，我的模型在黃金或原油市場並沒有出現符合交易的結構，但此前，我曾基於短期交易模型做空了黃金市場，在離其最近的一波反彈之前獲利離場。
我也曾在幾周的時間裏連續做多歐元，在1.0804的點位出來的。可以看到，我還有2筆歐元交易，都是處於損益兩平的狀態。
我的模型還讓我留意，如果E-Mini SP500漲到2300點，就可以買入。
如果咖啡市場能強勢反彈至1.4645，我就可以做多咖啡。可以看到我最後的咖啡期貨交易基本上是一個盈虧平衡的狀態。
期貨日報：請您談談對中國期貨市場未來發展和投資機會的看法。您對中國交易者有什麼忠告？
布倫特·奔富：我認為中國的期貨市場很刺激。之所以這樣講，是由於它的規模和流動性。雖然中國期貨市場的流動性現在還沒有超過美國，將來肯定會超過。所以，對於職業投資者來說，隻要知道市場的第一屬性是流動性，就會知道能在中國市場中交易何其有幸，這太讓人羨慕了。
我給中國交易者的建議就是要確保交易的破產風險為零。
不管他們在哪個市場進行交易，股票、大宗商品還是貨幣。
不管他們用何種工具進行交易，股票、期權、認股權證或者期貨。
不管他們是進行短期、中期或長期交易。
不管他們是機械/係統交易者，還是自由交易者。
也不管他們是哪種交易風格。
所有的中國交易者，如果想要成功，一定要確保交易的破產風險為零。
盡管是在零破產風險的情況下進行交易，也不保證一定能賺錢，但至少能確保不賠錢。
交易的目的就是要能夠待在遊戲裏，並在盈利時享受盈利。如果中國的交易者能夠接受成功交易的通則，就能獲取利潤，但如果他們不能接受，就會失敗。所以我懇請所有的中國交易者都能成為明智的交易者，明智的交易者隻做零破產風險的交易。如果隻做零破產風險的交易，中國的交易者們將會踏出堅實的一步，進入可持續盈利的長期交易生涯。
(責任編輯：DF306)
最後更新：2017-09-07 09:23:40