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期貨
價格的陷阱：研究和認識自身尤為重要
今年夏天特別熱，據說是五十年來最熱的夏季，小仙女們度夏如渡劫，怎麼少得了美麗的裙子呢？於是你來到一家新開業的服裝店，選中了一條裙子，你問店員多少錢，店員回答：500元。你張嘴還價：400元賣不賣？一番討價還價，最後成交。可是回家後你發現衣服質量並不是很好，覺得明明不值400元，為什麼當初卻以這個價格成交了？
我們再次假設，因為覺得500元太貴，你沒有買，過了幾天這條裙子降價為150元，你可能立即非常高興地買下，並且因為這個折扣沾沾自喜。但是如果當初這個店員開價是200元呢？你的心理價位又是多少？150元買回家你會欣喜若狂嗎？
同樣的東西，你的心理價位卻上下波動，這是為什麼？因為店員的報價在你心裏錨定了一個價位，所以你的心理價位也隻會在此基礎上浮動。
現在你是否明白為什麼拍賣往往出天價？聲聲急促的報價，滴答消逝的緊迫感，不斷推高的數字，一步一步讓人報出咂舌的價格……
這個過程是否似曾相識？期貨市場追漲殺跌也是如此：高價的時候買不到，稍微跌一點趕緊買入，還暗自竊喜撿便宜，結果山頂站崗年複一年……
在心理學上，這就是錨定效應(Anchoring Effect)。錨定效應又叫沉錨效應，是一種重要的心理現象，指當人們需要對某個事件做定量估測時，會將某些特定數值作為起始值，起始值像錨一樣製約著估測值。人們在做決策的時候，會不自覺地給予最初獲得的信息過多的重視。
錨定是指人們傾向於把對將來的估計和已采用過的估計聯係起來，同時易受他人建議的影響。當人們對某件事的好壞做估測的時候，其實並不存在絕對意義上的好與壞，一切都是相對的，關鍵看如何定位基點。基點定位就像一隻錨一樣，它定了，評價體係也就定了，好壞也就評定出來了。
我們再來看一個例子。大家應該都買過某個品牌的紅色瓶蓋礦泉水，你是否注意過上麵有一行字：建議零售價2元。其實，在包裝更新之前，很多地方的售價都是1.5元，但是因為這個包裝提示，後來我們再買到1.5元礦泉水的時候，心裏卻很舒服，仿佛占了一個小便宜，而遇到售價2元的時候，也可以欣然接受。
回到期貨市場，以螺紋鋼為例，2015年年底，螺紋鋼主力合約價格達到曆史最低值約1600元/噸，大多數人都無比悲觀，說到1200元/噸的有，說到1000元/噸的也有。當年年底鋼協開會幾乎是氣氛悲壯，人人垂頭喪氣。
但是這個價格真的是合理的嗎？螺紋鋼成本價格大約在2700元/噸，可以說生產一噸就賠一半，鋼企在寒冬中苦苦支撐。如今看來，當時螺紋鋼價格已經偏離到極致，而為什麼沒有多少人敢於做多呢？因為大部分人都已經被眼前的1600元/噸錨定住了，潛意識牽製著理智，也許成本價就已經算是非常高位的價格了。
所以我們看到，第一輪衝高在2016年4月2700點左右迅速回落。此後，經過大半年時間，人們開始在磨合中逐漸將心理價位隨著實際價位不斷提高，2016年12月到達3500點，所有機構研究人員業內人士一致看多，當時很多研報都看到了4000點，但是現實再次甩了人們嘴巴，深幅回調又來到盈虧平衡點，這個時候機構們開始一致看空了，結果不用說，再次讓人大跌眼鏡……
潛意識玩弄著我們的判斷，一次又一次讓人們忽略政策背景、宏觀環境甚至是客觀規律，而追隨其中的人往往左右打臉，所以說，行情是有了，但是賺錢的卻不多。這個月，鋼價已經達到數年來最高價位，很多人開始鼓吹螺紋鋼站上5000點，不用說，他們回看到了2011年鋼鐵最高價格。這個5000點，依然是往日價格的錨定。狂熱的景象是不是似曾相識？都說股民的記憶隻有七秒，三根陽線改變信仰，衝破6124的唿聲時隔兩年依然清晰可辨，可是不要忘了兩年前的此時，我們的股市經曆了什麼。鋼材價格衝破5000點後的漫長熊途，那是多頭萬劫不複的深淵。
在這個市場，清晰和理智永遠是稀缺品，所以賺錢才顯得如此艱難。資本市場有這樣一句話，“太陽下麵沒有新事物”，很多時候，當我們回看過往，發現曆史總是驚人的相似，而製勝的邏輯永遠是簡單到不可思議。因為組成這個市場的，是人，而我們在億萬年間進化習得的很多人性的固著，無法輕易改變和突破。所以，在這樣一個“反人性的戰場”，研究並且認識自身顯得尤為重要，這也是我們不斷學習和進步的動力所在。
(責任編輯：DF306)
最後更新：2017-08-09 09:39:06