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期貨
期權方向性交易“五步走”
摘要
期權不是隻有兩個交易方向，而是有四個交易方向。
簡單的做法就是選近月或主力月的平值合約
期權方向性交易如果做對了，收益相當可觀，少說有幾倍，多的可以幾十倍、幾百倍。期權不是隻有兩個交易方向，而是有四個交易方向。四個交易方向自然有它存在的道理，其劃分見下表：
簡明的用法是：大漲的行情可以買入看漲期權，小漲的行情可以賣出看跌期權，大跌的行情可以買入看跌期權，小跌的行情可以賣出看漲期權。
我們再來深入分析具體怎麼使用。關於行情的方向性判斷，各人都有自己的一套方法和理論，沒有一套唯一的標準，哪怕直接拍腦袋判斷方向，也不是不可以。這裏筆者不談方向性如何判斷，隻介紹做出方向性判斷後，如何做期權交易。筆者把這個過程分為五個步驟，見下圖。建議初學者隻采用第一、第二和第五步，等熟練了再按照完整的五步進行交易。
第一步：首先判斷一個大的方向，是漲還是跌。這一步比較簡單，跟期貨交易一樣。
第二步：這一步就跟平時做期貨交易有點不同了。做期貨交易隻要判斷漲跌就可以，但是期權交易還要做到判斷行情的漲跌幅度，是大漲還是小漲，是大跌還是小跌。因為在期權交易中，如果是小漲的行情，用大漲的策略去做可能還要虧錢，所以這一步很關鍵，判斷對了，可以讓利潤加速奔跑。當然在這一步中，可以用小漲小跌的方向來做，還是能盈利的，隻是利潤會少一些。我們來看一個買入看漲期權和賣出看跌期權盈利差別的例子，豆粕1709在7月3日至7月10日上漲8.29%，見下表：
由上表可以看出，同樣是做多，用大漲的方向買入看漲期權m1709-C-2700盈利142.5元/張，用小漲的方向賣出看跌期權m1709-P-2700盈利78.5元/張，差別比較大，但都能盈利。
第三步：這一步更難一點，要判斷行情漲跌的速度是快漲還是慢漲，是快跌還是慢跌。這一步相當於判斷一個行情的運行速度，比如判斷豆粕期貨價格這一輪上漲2900元/噸的時間是1個月結束還是3個月結束，如果判斷對了，利潤會較為豐厚。當然如果覺得判斷漲跌的速度有點難，可以不用去判斷，直接跳到第五步，跳過第三步和第四步。
第四步：前麵三步如果都判斷好了，這一步就很輕鬆，直接看圖選策略就可以了，如果得出的結論是漲——大漲——快漲，那麼就選買入看漲期權；如果得出的結論是跌——小跌——慢跌，那麼就選賣出看漲期權，就這麼簡單。
第五步：這一步看似簡單，實際上非常有講究，涉及選什麼合約的問題。簡單的做法就是選近月或主力月的平值合約。選擇合約主要考慮二個因素：一是預計行情會漲跌到什麼點位，二是用多少倍的杠杆來做交易。我們還用前述例子來做說明，豆粕1709合約6月30日收盤結算價是2665元/噸，如果判斷一個月後漲到2900元/噸以上，那麼就選擇行權價為2900的看漲期權合約m1709-C-2900，從7月3日至7月10日，該合約從7.5元漲到58.5元，漲了51元，漲幅為6.8倍，比選擇看漲期權m1709-C-2700多賺了408.6%(680%-271.4%)，因為2900行權價的看漲期權的杠杆是35.5倍，而2700行權價的看漲期權的杠杆是21.8倍，同樣買10000元，一個變成68000元，一個變成27140元。
(責任編輯：DF306)
最後更新：2017-09-13 08:48:40