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期貨
現時偏向型偏好：將目光放得長遠些
每年一月份照例是最忙的，除了日常工作外，還有無數的總結和計劃要寫，各種年終會議塞滿了日程表。翻開去年此刻立下的各項計劃，沮喪地發現，花費了大把銀子買的英語課程隻去了幾次，編程網絡課密碼都忘記了，必讀書目隻翻開了第一本，工作得過且過，更不要提那令人傷心的減肥計劃了。渾渾噩噩又一年，內心委屈，覺得無比勞累卻又一無所獲。
心理學家研究表明，隻有20%的人能完成自己的新年計劃。讀到這裏你會不會覺得奇怪，為什麼絕大部分人都無法完成自己的計劃呢？由於生存環境惡劣，人們不需要計劃和考慮很久遠的事情，正所謂“做人呐，最重要的是開心”，所以我們的大腦更傾向於那些能帶來即時滿足的任務。例如，當你麵臨兩個選擇，嗑瓜子和背單詞，大腦會自然地選擇簡單且能夠即時滿足的嗑瓜子，畢竟吃一個是一個，而背單詞，什麼時候能記住，記住之後什麼時候能應用都是未知，滿足的等待期太長了，所以沒什麼吸引力。心理學上把這種光顧眼前利益忘記長遠計劃的情況稱為現時偏向型偏好。
定義
現時偏向型偏好(present—biased preference)理論由奧多諾格和拉賓提出，他們引入了準雙曲線型貼現率以代替不變的貼現率，這使得消費者的偏好具有動態不穩定性，而且表現出一種現時偏向。這種現時偏向使消費者出現了自我控製上的問題，事先做出的決策常常因為執行時間的臨近而發生變化。
我們都知道，不同到期日的票據在銀行的貼現率不同，可以把大腦看成一個銀行，對大腦銀行來說，待處理的任務(如嗑瓜子和背單詞)都是票據，大腦傾向於給立即可以兌現的票據(嗑瓜子)賦予高的價值，而對於回報期較長的、存在時間風險的票據(背單詞)賦予低的價值。對於多個票據，銀行會選擇價值最大的，同樣的，大腦會選擇多個任務中較為簡單的優先處理，而將難度大、短期看不到回報的推後處理。
現時偏向型偏好是很難回避的一種認知偏差，因為它在漫長的演化過程中已經牢固地刻印在人們的集體潛意識裏，很多時候我們無法意識到已經被套路。例如，在超市購物時候你會發現，收銀台旁邊都是巧克力糖果，而附近絕對有那些飲料和膨化食品架子。這些都是超市盈利率最高的貨物，不健康食品必然是很好吃的，否則我們怎麼會買嘛。這種可以輕易、即刻獲得的美味歡愉啟動了大腦的現時偏向型偏好，於是人們在排隊買單的時候往往無法抵禦其誘惑。同樣，刷微博取代了看書，等“青蛙”占用了健身時間，工作任務完成就行了。至於減肥，這不是冬天嘛，夏天還早著呢！
影響
投資者們喜歡追漲殺跌，正是由於這種本性，對期貨市場來說，雙向交易、保證金杠杆無疑拓展了交易方向，沒有牛熊，隻要有起伏，都是機會。趨勢正盛，投入資金，不用分析，不用等待，立即回報，所以使人瘋狂。再看那些不合法的場外配資為何屢禁不止，也是抓住了人們這種心理，條件寬鬆，操作便捷，卻可以撬動數十倍乃至百倍的資金，眼前盈利觸手可及。人們這種隻顧眼前不考慮盤麵邏輯、不考慮長遠布局的心理很容易被套路。
在往期的很多文章中，我們強調了交易記錄的重要性，然而能夠堅持做交易記錄的投資者非常少。因為做筆記很無聊，而且細枝末節地記錄、點點滴滴地積累，確實一時半會看不出結果。可是沒有人能夠隨便成功，不能做到專心專注，又談何突破自我獲得勝利呢？
世界上沒有免費的午餐，資本市場同樣如此。市場的勢，即能量的流動，所謂順勢逆勢，都是看投機者提供的能量是否與市場所需一致。因為洞悉了市場邏輯，憑借著不懈堅持在市場低迷時注入了流動性，而在市場瘋狂之時，又及時給予過熱的行情以降溫，這才是投機者存在市場的意義，也正因為此才獲得了市場的回饋。
然而，追漲殺跌，主觀隨意地交易，顯然無法為市場帶來所需的能量，往往與大勢背道而馳，因而無法獲得預期盈利。人類的本性是獲得即時滿足，市場卻是公平的，沒有耕耘便沒有收獲，因而市場是反人性的，這恰恰是由於我們所處的環境已經變化，大腦卻滯後於這種變化，所以優秀的人總是少數，能完成計劃的人隻有兩成，而其他領域的二八法則同樣普遍存在。我們需要做的是，鍛煉自己延遲滿足的能力，抵禦住短暫歡愉的誘惑，將目光放得長遠，培養自己的計劃性和自律性，成為二八法則中那優秀的少數人，成為市場大浪淘沙中最後的贏家。
(作者單位：華安期貨)
(責任編輯：DF306)
最後更新：2018-02-03 08:55:21