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期貨
企業風險管理需求旺盛 大商所建立多層次避險體係
摘要
在增強金融服務實體經濟以及服務農業供給側改革的大背景下，商品期貨市場與現貨市場的融合日益緊密，實體企業的風險管理需求旺盛，迫切需要加強價格波動風險管理的期貨市場。
在增強金融服務實體經濟以及服務農業供給側改革的大背景下，商品期貨市場與現貨市場的融合日益緊密，實體企業的風險管理需求旺盛，迫切需要加強價格波動風險管理的期貨市場。
昨日(11月15日)在廣州舉行的“第十二屆國際油脂油料產業大會”上，大連商品交易所總經理王鳳海表示，為了健全商品期權體係，將盡快推進玉米、棕櫚油等期權品種上市。目前油脂油料品種體係健全，期現結合緊密，初步建立起由期貨和期權、場內和場外構成的多層次避險體係。
企業風險管理需求旺盛
風險管理是期貨市場服務實體企業的一項重要功能。
據了解，大商所的法人客戶已經達到10萬個，同時法人客戶的持倉比正在逐漸增加，目前占市場持倉46%。同時，王鳳海表示，參加油脂油料大會的產業客戶占比也超過60%。法人一方麵是市場風險的管理者和轉移者；另一方麵也是風險的承擔者。整個風險管控體係經過多年的發展已經摸索出一套適合中國國情的風險管理體製。品種成交量和成交額的不斷增長得益於國內旺盛的風險管理需求。
今年1~9月份，大商所的成交量隻占市場總成交量的35.77%，但是持倉規模占到43%。在保持良好流動性的同時，為企業提供了更好的風險管理平台。
九三糧油工業集團有限公司副總經理史永革表示，企業的發展需要產業資本與金融資本相結合，產融雙驅，推動產業的升級，企業必須結合金融、期貨、期權、匯率等工具，才能更好地應對市場的變化，提高抗風險的能力。而企業想要更好地進行風險管理，場外期權是一個必不可少的工具。利用場外期權，實體企業可以將風險轉移到期貨風險管理子公司，由子公司利用期貨市場來對風險進行對衝，使實體企業並不需要自己直接參與期貨市場。此外，場外期權可以減輕企業的資金壓力，並且可以根據企業個性化需求來設計產品，對於企業來說，風險管理的效果更好。
產業大會召開12年來，油脂油料期貨在為企業提供風險管理方麵發揮了重要作用。據了解，目前現貨貿易方麵，70%的棕櫚油，50%的豆粕，40%的豆油的貿易均采用基差的方式進行定價。基差貿易的定價改變了原有的由於一口價的方式導致遠期定貨和生產安排的計劃性受影響的情況。
推進玉米、棕櫚油
期權品種上市
豆粕期權是國內首個商品期權，豆粕期權的上市填補了國內商品期權的空白，進一步豐富了產業鏈品種工具，為相關企業和機構提供了更為豐富、靈活的風險管理工具和交易策略。
北京工商大學證券期貨研究所所長胡俞越認為，期權產品的出現，為機構投資者提供了更加精巧的投資工具，在期貨、現貨和期權之間建立起一個網狀關係，三個市場價格之間的內在聯係和相互影響，使得價格發現和資產配置的效率進一步提高。期權時代的到來使得投資產品會變得更加豐富多彩。
胡俞越表示，今年豆粕及白糖期權的成功上市，是我國期權市場發展新的裏程碑，對交易方式、市場風險管理都有重要的意義。
為了健全商品期權體係，王鳳海表示將盡快推進玉米、棕櫚油等期權品種上市。此外，王鳳海稱，大商所將推動鐵礦石、棕櫚油、黃大豆2號、黃大豆1號期貨國際化，引導境外投資者和企業直接參與國內期貨市場。以豆粕、玉米、鐵礦石期貨為試點，引入做市商製度，探索推進主力合約連續，提高市場運行效率。加快推進農民收入保障計劃，穩步擴大“保險+期貨”、場外期權、基差貿易等試點，為農民和涉農企業提供高效、便捷的綜合性風險管理服務。
建立多層次避險體係
今年以來，油脂油料現貨市場發生顯著變化，相關品種的進口量、消費量同步擴大。產業大力發展的同時，國內油脂油料品種現貨價格受國內外市場因素的影響日益加劇，企業麵臨的風險進一步加大。
據了解，今年大豆的進口量和國內產量雙雙創新高。其中，中國大豆進口量今年有望突破9000萬噸，再創曆史新高；國產大豆產量超過1400萬噸，創近六年新高。下遊飼料及養殖行業規模化發展速度加快，豆粕需求顯著增加。此外，棕櫚油消費需求繼續保持在較高水平，進口量較去年明顯增加。
王鳳海表示，為滿足行業避險需求，今年以來，大商所落地實施了一係列創新舉措，初步建立起由期貨和期權、場內和場外構成的多層次避險體係。
“一是成功上市豆粕期權；二是上市黃大豆2號期貨新合約，將南美、北美大豆納入交割範圍；三是加快場外市場建設，深化油粕品種倉單串換業務，探索開展集團間倉單串換；四是不斷深化服務“三農”的有效模式，立項支持了32個“保險+期貨”試點，涉及現貨規模超過75萬噸，範圍覆蓋全國7個省區，32個試點中有15個在國家級貧困縣開展；五是加大市場培育力度，聯合地方期貨業協會、期貨公司與33所高校啟動人才培育項目，推動衍生品教育納入國民教育體係。”王鳳海稱。
(原標題：企業風險管理需求旺盛 大商所建立多層次避險體係)
(責任編輯：DF309)
最後更新：2017-11-16 03:35:09