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特斯拉進入“生產地獄”前，發垃圾債向華爾街圈了18億美元

特斯拉周五發行了18億美元高收益率債券(垃圾債)，這也是特斯拉首次發行此類債券。受到強勁需求影響，發行總額比預計的15億美元高出3億美元，收益率也略高於預期，達到5.3%。

渣打銀行資本市場債券部門一位業內人士對第一財經記者表示：“特斯拉這次發行的債券定價非常不錯，而且發債不會稀釋股權，市場反應良好。”

此次發債是為了加速特斯拉新車型Model 3的生產。上個月底，特斯拉交付了首批30輛Model 3車型。在交付儀式上，特斯拉CEO馬斯克(Elon Musk)表示：“特斯拉在未來6個月甚至更長時間將經曆‘生產地獄’（Production hell），希望大家都伸出援手。”

在特斯拉公布的最新財報中，公司在過去一個季度已經“燒掉”了12億美元現金，未來半年留給特斯拉的現金不到20億美元，這也是特斯拉此次發債的目的——繼續“燒錢”。馬斯克此前表示，明年產量將達到50萬輛，這是2016年產量的6倍。

特斯拉還在財報中表示，預計Model 3明年就將開始盈利，利潤率達25%。高風谘詢董事總經理、資深汽車行業分析師羅威（Bill Russo）對第一財經記者表示：“如果他們能夠順利度過‘Production hell’，盈利是有希望的。”

標普把特斯拉的垃圾債評為B-級別，穆迪評級為B3級。特斯拉發售的垃圾債獲得如此良好的市場反應，一些投資者認為是市場泡沫的表現，讓人聯想起2000年互聯網泡沫破滅的前夜。當時的樂觀情緒讓企業能夠不用發行股本，僅通過發行債券就能獲得融資。而隨著2002年至2003年違約率的不斷上漲，投資人開始自食其果。這也是後來投資人一聽到新技術公司要發行債券時就皺眉頭的原因。不過紐約的投資公司Evercore ISI策略師Stan Shipley表示，這種類推並不適用於特斯拉。

美國B-級公司債平均收益率上周末降至5.72%，比2016年年底時下降0.37個百分點。美銀美林數據顯示，2016年2月頂峰時期，B-級公司債平均收益率高峰達到10.18%。而與之形成對比的是，美國基準10年期債券收益率上周五降至2.19%，此前創下6周新低。

特斯拉此前通過發售可轉換債券共融資33億美元。和特斯拉股價表現一致，這些債券表現出色，讓投資人收益頗豐。華爾街投行人士表示，特斯拉選擇現在的時間點發售垃圾債非常適合時宜，尤其是美國經濟基本麵良好，增速平穩，而且幾乎沒有通脹。

美國保德信金融集團旗下投資管理部門PGIM首席投資策略師Robert Tipp表示：“目前市場充滿著流動性，投資者都有充足的補救方法。”

去年10月Netflix也發行了價值10億美元的債券，Netflix當時發行債券在目前的利率約為4.2%。

最後更新：2017-08-20 09:12:14

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