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期货
期货暴涨！我爆仓了！
2016年4月20日晚22点，这一刻我记得很清楚，拿出手机，发了一条信息：一切都结束了。别担心，我不是自杀，而是期货爆仓了！是的，我就是这几天期货疯涨行情中被打爆的空头之一。螺纹1605在这天晚上高开高走，一口气飚到5%，而我的期货账户在补了几次资金之后，最后无钱可补爆仓了。从3月30日开空至4月20日爆仓，补了不下4次资金。和我一块开空的还有一个朋友，他这次押了不少钱进来，还包括计划买房子的钱，深圳房价涨的太快了，而他的钱在经过2015年的大跌后亏损不少，手中的现金勉强够付深圳房子的首付，但这样月供还不起。我们两都想着这一次在高位放空，狠赚一笔走人。事后证明 ，原来我们看的高不是高，只是半山腰而已。
之所以选择螺纹1605这个品种来做，其实没有其他的想法，只是觉得越接近交割期，走势越相对活跃而已，谁活跃就做谁。来炒期货，大多只是投机捞一把，真正套期保值的，少数。
3月28日，螺纹1605日线开始呈背离，和朋友A（姑且用字母来代替他的名字吧）在讲论要不要做空，以下是我们的对话：
之后，我们开始了恶梦般的20天……
市场就像和我们在作对一样，在我们开始做空之后，一场绞杀空头的行情悄然开始……
3月31日 空单小赚。
4月1日 愚人节，螺纹1605上涨2.83%，我们开始亏损。
4月5日 价格一度跌回开空的成本价，也许形成双头吧！没平。
4月6日 高位阴十字星，双头明显！加码！
4月7日
4月8日 高位滞涨！暴跌要开始了！
4月11日 暴涨4.99%，什么情况？交易软件提示风险了，要补钱，不能爆！
4月13日
4月14日
4月15日 哈哈哈，回落了，在高位补钱进去太明智了！
4月18日
4月19日
4月20日
4月21日 四天螺纹1605暴涨累计超过22%，空头已死！我爆仓了！
在别的品种战场，也在上演着屠杀空头惨案，各阵营空头纷纷告急！
棉花两周上涨近28%！
铁矿石两周上涨逾25%！
沥青两周上涨逾15%！
就连平时走势较不活跃的鸡蛋也加入了屠杀空头的行动中来，4月20日上涨2.98%，4月21日涨停……
一时之间，市场到处是空头的尸体，期货战场硝烟弥漫，一边是多头的狂欢，一边是空头的哀鸿。
无处安放的资金 蜂拥挤入期货市场
期货市场为何会如此的非理性大幅上涨？这样大规模的涨停行情多年不见，也把许多期货老手打懵了。各大财经网站的分析无外乎是：1、央行不断降准、降息和公开市场操作，带来流动性宽裕；2、中国经济重回“房地产+铁公基”模式，带来钢铁、建材等周期性商品价格回暖，其中螺纹钢现货价升势凌厉；3、在超级厄尔尼诺影响下，农副产品价格也开始蠢蠢欲动。
在我看来，期货市场暴涨的最直接原因就是大量资金涌入，而导致资金涌入期货市场的原因，去产能、去库存，以煤炭钢铁为主，为以螺纹钢铁矿石等为代表核心黑色系奠定了领涨地位。去产能目前来看，国家有进一步落实的倾向。从投资者行为来说，股市、债市目前赚钱效应太低，房价盲目疯涨的趋势难以维持，而且投资房产手续相对复杂，相比之下，期货市场进入门槛低，加上T+0的交易机制，无疑是当下无处可去的资金最好的选择。
蜂拥而来的资金能把期货市场干到什么地步？从成交量便知，螺纹1610（RB1610）4月21日的成交金额是则是6056亿元，而 A股单只股票的日成交金额最高纪录，是中国平安在2015年7月7日创下的679亿元。而在同一天，深交所的成交金额是3356亿元，上交所是2065亿元，两个交易所加起来也才5400多亿元。用网友的话说，一根螺纹钢直接洞穿了深沪两大交易所！
以史观今 疯狂中要保持冷静
热闹的多头盛宴能持续多久？这是很多人想问的问题。
现在是否还能再进场做多？这又是许多场外人想问的问题。
王兵向媒体表示：“黑色系的上涨是有基本面支持的，目前现货市场，流通环节处于缺货状态，从螺纹钢坯到成材，贸易商没有库存，工厂也没有库存，4月是新基建复苏的消费旺季，从消费层面供给端两边都是增长的。房地产开工率数据3月就开始上行。目前市场的多空分歧逻辑就是钢厂利润太高了，但是现在的问题是没有货，未来市场还是会上涨。”
价格的上涨还有现货商的配合，目前沙钢把厂库出厂价格提到了3000以上，这对于近期远期螺纹钢合约有一个较强的支撑。王兵也承认目前市场从技术看是超买，但他还是倾向于拿多头。“供应在5月份之前不会有好的改观，现在各工厂的订单都排到1个月以后了。”王兵说。
但值得注意的，受到政策坚持三去（去落后产能，去库存，去杠杆）的影响，银行政府均不支持企业复产，这种预期没法快速的转成现实，结果就出现了一个奇特的现象：利润不断的拉大，市场不断的预期短期供应不足，价格不断的上涨，市场化的调节机制完全被打乱。整个市场的游戏似乎正在朝着一种“永动机”的模型前行：需求驱动价格，价格驱动利润，利润进一步驱动需求（金融和实际需求同时扩张），由于政策的扭曲（即银行政府均不支持企业复产，这种预期没法快速的转成现实），供给无法实现平衡机制，价格进一步被推动，周而复始，直至最后莫名其妙的崩盘。很多金融市场的经验告诉我们，任何疯狂的行情总会有泡沫的破灭的一天，荷兰的郁金香，让牛顿破产的南海股票，还有2015年的疯牛股市，疯狂的投机和泡沫，当最后引起监管层警觉的时候，市场最后的结果一定是一地鸡毛。（该段话参考了付鹏的文章《黑色二次感悟：明明是政策错配扭曲了市场，到最后却是市场买单》，干货，值得一读！）
除了投机 我们还有诗和远方。
距离爆仓已经过去几十个小时了，虽然损失惨重，但心情已然不像第一次爆仓那样痛不欲生，出来投机的，迟早会爆的，自己总结了几点教训，也算警示下其他投资者吧。
1、永远不要满仓，你一旦做错了方向，加上期货的高杠杆，你面临的是全部资金的快速亏损和账户风险率的不断攀升。
2、学会认错，这次爆仓最大的原因就在中途没有认错出局或者反手做多。把股票的死扛思维带到了期货市场中来，这是大忌，也交了昂贵的学费。
3、做错了要及时止损，先冷静思考，判断好方向，再重新下单。因为害怕爆仓，不断在高位填入资金，投资情绪已经非理性，祈求市场的回落好让我们翻盘，最后换来的是亏损持续的扩大。
期货市场很残酷，你做对了几十次，只要一次不慎，不及时认错出局，几年的努力就会化为乌有。
有人问我爆仓后会怎么样？答曰：该吃的吃，该睡的睡，该玩的玩。虽然损失很大，但只要人还在，健康的活着就好，总结过去的教训，搞不好还会起来的，野心毕竟还是要有嘛，万一实现了呢？对了，周四晚上我放空了棉花，周五中午平仓反手做多，目前盈利不错。后期棉花会不会涨，我不知道，不要预测市场，跟着市场的趋势走就好，做反了，一定要认错。
还有人问我那位把买房钱亏掉的朋友怎么样了？没怎么样，生活不像电影，不会爆仓了就动不动跳楼的，没去玩过跳楼机的朋友可以去体验下，跳楼很恐怖的，死相又丑。他还有着老婆和女儿陪着他，买不起房，先租着住咯，生活毕竟要继续，希望总在明天。
最后，我还想对炒股和炒期货的朋友们忠告一句：保住本金，在市场中活着最重要！还有，钱乃身外之物，开心最重要！好了，不说了，到点了，我要搬砖赚钱去了。
推荐大家一篇资金管理的好文：
食人鱼资金管理法：2%和6%准则
食人鱼是一种热带澹水鱼，比一个男人的手大不了多少，却有两排锐利牙齿。这种鱼看起来不是很危险，但如果狗、人或驴子掉进热带河流，一群食人鱼就会一扑而上，不停撕咬，受害者根本招架不住。一头走进水里的公牛若是遭到食人鱼攻击，只消几分钟，水里就只剩下骨骸上下浮沉。交易人以2%准则防范鲨鱼攻击，但仍然需要防范食人鱼。6%准则可以让你不致被一小口一小口咬死。
Elder的资金管理方程式
先计算利润的交易新手是本末倒置的，他们应该先计算风险。如果你遵循2%和6%准则，要问自己：最大的容许风险是多少？
适当的资金管理步骤如下：
1. 每个月第一天衡量你的帐户价值－－现金、相当于现金的资产，以及末轧平部位的总和。如果总风险占帐户的4%或以下，或许可以再建立另一个部位，因为目前的交易将增加2%风险，使得总风险达到6%。请记住：你不必每股交易都承受2%风险，如果需要，你可以承受较低风险。
2. 计算交易资金的2%，这是任何一笔交易能够承受风险的上限。
3. 计算资金的6%，这是任何一个月容许发生亏损的上限，超过这个上限，你就必须轧平所有交易，停止交易，直到月底。
4. 每一笔交易都要决定进场点和到价出场点，以金额表示每股或每口合约所能承受的风险。
5. 拿「交易资金的2%」除以「每股风险」，算出你可以交易多少股或多少口合约。取整数时，是向下取较低的数字。
6. 计算所有未轧平部位的风险，方法是以「进场点到目前到价出场点的距离」，乘以「股数或合约数」。
7. 只有在达到以上所有条件之后才交易。
范例：
把2%准则加上6%准则，当作你自己的交易经理。我举个例子来说明，如何利用这些准则进场交易。为了简单起见，在此假设任何一笔交易拿去冒险的钱占净值的2%，但事实上我们希望承受更低的风险。
一位交易人在月底时计算他的净值，发现有l0万美元，没有末轧平部位。他记下下个月最高的风险水准：每笔交易2%或2，000美元，以及整个帐户6%或6，000美元。
几天后，这位交易人发现股票A非常吸引人。他算好在哪里下到价出场单，建立了一个部位，承受2，000美元的风险，占资金的2%。几天后，他又发现股票B不错，做了一笔类似的交易，再拿2，000美元去冒险。那个星期结束前，他再买进股票C，一样承受2，000美元的风险。
下个星期，他看到股票D，比前面三档股票还吸引人。应该买吗？不可以，因为他的帐户已经承受6%的风险。他有三个末轧平交易，各冒2%的风险，如果市场走势不利，可能亏损6%。6%准则禁止他再拿任何钱去冒险。
几天后，股票A大涨，他将到价出场点移到损益两平点之上。仅仅几天之前，他不能买的股票D看起来仍然很吸引人。现在他可以买吗 可以，因为他目前承受的风险只占帐户4%。股票B承受2%风险，股票C承受另外2%风险，但股票A没有承受任何风险，因为它的到价出场点高于损益两平水准。这位交易人买了股票D，砸下另外2，000美元或帐户的2%去冒险。
那个星期稍后，这位交易人看到后市极为看涨的股票E。他可以买吗？根据6%准则，不能买，因为他的帐户已经有股票B、C、D承受了6%的风险(他的股票A已经没有承受任何资金上的风险)。他必须放弃股票E。
几天后，股票B下跌，跌到它的到价出场点。股票E看起来仍然很好。他可以买吗 不可以，因为他已经在股票B赔了2%，而股票C和D仍然承受4%的风险。这时再建立另一个部位，会使他超过每个月承受6%风险的上限。
6%准则保护你不受食人鱼攻击。当牠们开始撕咬你，就立刻离开水中，不要让那骇人的鱼咬死你。如果你每笔交易承受的风险低于2%，那么你可能同时拥有三个以上的部位。如果每笔交易只承受帐户净值1%的风险，那么你可以建立六个部位，才会到达6%的上限。6%准则根据上个月月底的帐户馀额，保护你的净值，不考虑你这个月可能赚到的额外利润。
如果进入新月分时，你拥有很大的末轧平利润，那么你必须重新计算自己的到价出场点和交易规模，不让新的总净值中，有任何一笔交易暴露在2%以上的风险，而所有的末轧平交易加起来则不超过6%。每当你表现不错，月底之前帐户价值上升，那么6%准则允许你下个月加大交易规模。如果你表现不好，帐户金额缩水，它就会限缩你下个月的交易规模。
食人鱼资金管理法：
1. 期初资金 = 上期期初资金 上期盈亏(已实现)
2. 总计风险 = 期初资金 * 6%
3. 单笔交易最大风险 = 期初资金 * 1%~2%
3. 未轧平风险 = 买价 - 停利价或停损价
4. 可再投入风险 = 总计风险 - 未轧平风险 已实现盈亏
5. 出场 = (已实现盈亏 库存盈亏)
6. 总计风险应该随对盘势的判断而有所修正，比如说一百万亏损6万，其实也是很伤，所以如果对于盘势有疑虑，但还不到全面退场或翻空之时，不妨将6%降为3%或更低。
7. 总计风险随盘势调整原则：抢反弹或空头(年线下弯)1%，反弹确立2%，站上年线3%(3天)，站上季线4%(3天)多头排列6%。
实际上，无论是系统交易，还是主观交易，食人鱼资金管理法是十分有效的资金管理办法，让我们合理评估风险，控制交易，从而实现资金的稳定增长。
最后更新：2017-08-21 17:50:19