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期貨
抽提出最優策略指導投資—專訪新晟期貨PTA分析師吳笛
提要
研究和投資的關係，好比大樹的根與樹枝、樹葉的關係，研究是根，通過大量的分析研究，抽提出最優的策略去指導投資，隻有研究做好了、做紮實了，投資才可能做好，就好像樹根紮得越深越廣，樹枝樹葉越繁茂。
進入期貨行業對吳笛來說，看似偶然，實則必然。“我是做了多年現貨才轉型做期貨研究的，這也是對期貨熱愛使然，是深思熟慮的結果。”據吳笛回憶，2008年，從華南農業大學生物技術專業畢業後，他就職於廣物控股集團有限公司旗下的進出口公司，從事生物化工及能源化工產品現貨貿易，一幹就是七年。2014年，因為公司業務轉型，他也從貿易崗位轉型到期貨研究崗位。2015年，他進入新晟期貨任能化分析師一職。回顧自己的職場發展之路，他認為，正是由於自己多年在現貨企業任職的背景以及對期貨的熱愛，最終才選擇這份職業。
做好產業和機構的智庫
其實，吳笛早在2010年就接觸到期貨了，那時他還隻是以個人投資者的身份進入這個市場。後來身份幾經轉變，從個人投機者到現貨企業的研究交易者，再到金融機構中為實體企業提供風險管理策略的服務者，他對期貨市場的印象和自我要求也隨之轉變。
“在剛進入期貨市場時，我認為這是個人參與商品行情波動操作的好方式。到了在實體企業參與套保的過程中，我對期貨的理解更深入了。那時，我認識到期貨不單可以用於投機，更是企業風險管理的工具。為企業做期貨研究，要求有研究框架，係統更完善，同時策略要與企業的實際相結合。”吳笛向期貨日報記者分析說，到了現在，他從實體企業進入金融機構做研究，格局在變大，這不僅要求研究者的知識體係更加完善、專業度更高，還要從宏觀到中觀行業，再到具體品種，方方麵麵都要考慮到。
進入期貨市場的兩年時間，他從不同角度觀察了市場的全貌，對這個行業的認識也逐漸清晰。“在我看來，期貨市場是一個多功能的市場，是現貨企業風險對衝的市場，也是金融機構資產配置的市場，還是投機交易的市場。”吳笛說。
不同的人眼中，期貨市場有著不同的魅力。在吳笛看來，期貨市場的魅力則在於，不同行情結構，都會有相應合適的策略給交易者選擇。比如，上漲行情可以買多，下跌行情可以賣空，振蕩行情可以套利或賣出期權等。他說：“作為分析師的我，主要角色是做好產業和機構的智庫，能夠通過對行情的分析研判，給產業客戶、機構客戶以及專業投資者開發最優策略。”
做好研究才能做好投資
吳笛認為，期貨研究的價值應當是，能夠幫助機構實現投資收益，幫助實體企業選擇正確的套保方案。當然實現的前提是，通過完善的研究框架以及數據庫準確的研判行情，提供最優的策略。
據吳笛回憶，從事研究這些年來，印象最深刻的還是今年上半年的PTA行情，當時他非常看好PTA上漲行情，年初的行情也確實符合這個方向，但春節過後，宏觀氛圍的轉向和市場矛盾變化，導致PTA價格大幅下挫，這也一度動搖他對大方向的把握。他告訴期貨日報記者：“在沉下心來了解宏觀氛圍轉弱背後的邏輯，跟蹤PTA產業結構動態，發現宏觀氛圍轉向，一是國內CPI、PPI走擴的通脹預期，二是商品價格整體上行過快，而供給側結構性改革仍在深入，PTA產業結構並未發生根本性變化，上行趨勢的看法仍然要堅定。”
投研一體化正熱，也指引著分析師走向新的方向。對於研究和投資的關係，吳笛比喻說：“它們好比大樹的根與樹枝、樹葉的關係，研究是根，通過大量的分析研究，抽提出最優的策略去指導投資，隻有研究做好了、做紮實了，投資才可能做好，就好像樹根紮得越深越廣，樹枝樹葉越繁茂。”
此外，對於期貨優秀分析師選擇去私募類公司發展這一現象，吳笛認為是正常的，也是市場資源優化配置的結果。據他預測，在私募與期貨公司的激勵機製和體製不變的情況下，未來這一現象仍將繼續。
同時，對於獲評鄭商所2017年度高級分析師的稱號，吳笛一方麵感覺非常榮幸，另一方麵也感受到了一種責任。“今年鄭商所在評選方麵非常花心思，從研報質量、權威紙媒發布、公開講課視頻等基礎要求，再到盲審、現場評審、網絡投票等環節的設置，都體現出評選的專業性。所以能夠最終獲獎，是非常榮幸的事情。”吳笛表示，作為鄭商所的高級分析師，無形中要求他更加專業。在當今快速發展的期貨市場，隻有不斷學習，才能持續服務實體，為期貨市場的發展做貢獻。
(責任編輯：DF306)
最後更新：2017-12-28 08:50:37