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期貨
期貨老人勞洪波：我們都不是聰明人
勞洪波 |浙江熱聯中邦供應鏈服務有限公司總經理
2011年開始一直從事煤炭行業的相關工作，之前就職於國內某煤炭行業谘詢公司現就職於中國煤炭市場網任市場總監，主要從事煤炭產業鏈的數據分析和研究谘詢工作。
出生於1970年，1991年大學畢業，勞洪波接觸到期貨市場，“我應該是參與期貨市場的第一代人，是這個市場的經曆者。”在進入期貨市場前，勞洪波還有一段時間在黑色金屬鋼鐵現貨市場的工作經曆，這段經曆也讓他對期貨市場的了解更為深刻。
期貨市場的四個時期
“單純是從個人的經曆理解，我將中國的期貨市場分成四個階段，分別是啟蒙時代、套利時代、產業時代以及服務時代。”勞洪波詳細解釋了他之所以會這樣劃分的原因，這也是他對經曆的整個期貨市場的一個感想以及對未來期貨市場的發展的預估。
“從期貨市場開始到2000年左右，這是市場的一個啟蒙時代，我們中國的市場跟國外的市場有個比較大的差異，國外的市場現有一個現貨市場，後來有一個比較發達的現貨市場，再有一個中遠期市場，再是期貨市場。我們的市場是在現貨市場很不發達的時候，空降了一個期貨市場，所以說在期貨市場開始的一段時間，市場確實出現一些很離譜的狀態，一直在清理整頓。”勞洪波認為這個時期有其重要意義，一是它實現了期貨市場的從零到一，其二是這個時期留下了一波市場中堅力量的期貨人。勞洪波笑稱自己不是聰明人，“因為期貨市場後來經曆了非常長時間的蕭條時期，聰明人都轉行去了，沉澱下來的人有一些經驗，有一些比較笨的辦法，一直熬到2000年以後。”然而這群自稱不是聰明人的期貨老人，卻是期貨市場的財富。
“在沒有期貨交割以前，期貨跟現貨的價格可以有一個非常大的偏離。但到交割的時候，它的期現吻合比較好。這是期貨市場最基本的一個原則，也是套利時代的基石。”勞洪波將2000年到現在這段時間稱為套利時代，這個時代通過期現的套利、期現跟現貨價差的判斷賺錢，很多人包括完成了第一波的原始積累。
勞洪波認為現在是套利時代的末期以及產業時代的開始，“在套利時代開始，大量產業資本沒有辦法或者它怕進到這個市場裏麵來，導致了這個市場效率比較低。但是到了套利時代的末期，大量的場外資金、正規資金、產業資金進到這個時代以後，我們純粹的統計套利的機會已經很少了。一些邏輯很清晰的機會安全邊際比較小，有安全邊際的機會，一般邏輯上有瑕疵。如果你看到一個機會，邏輯很清晰，安全邊際足夠大，往往是產業資本給你做了個局。”
“現在是產業時代開始，等到未來產業時代將真正發展到一個服務的時代。我們的實體經濟在它的生產經營當中，已經很自然的把衍生品工具用到它的生產經營上去了，這是一片藍海，未來十年或許是期貨市場的黃金時代。在這之後我們將進入期貨、現貨、實體經濟及衍生品實現真正的無縫連接的服務時代。”
從期現公司到現期公司
勞洪波也將他對未來期貨市場的一個預測實實在在體現在公司的運營管理上，今年七月，勞洪波所在的公司由“浙江熱聯中邦投資有限公司 ”更名為“浙江熱聯中邦供應鏈服務有限公司”，“服務”顯得尤為重要。
勞洪波解釋，“公司之前是完全的套利公司，是期現公司，它反映了一個立場，從“期”出發，做現貨的目的是為期貨服務的，從現貨當中獲得價格流和信息流，從現貨當中獲得一些交易的邏輯，我的交易邏輯一端是現貨，站在期貨這塊，我的所有現貨行為是為了期貨的收益服務。隨著市場效率越來越高，期現公司的壓力也越來越大，我們追求轉型，我想把它轉成一個現期公司。”至於期現公司與現期公司的區別，勞洪波用一個很簡單的例子來解釋，“假設 A、B兩家公司合作發布公告，A的公告將會是“AB合作公告”，而若是B發布消息則將會是“BA合作公告”，很明顯，這都是立場決定的。”
“主要的差異在於，現貨公司將從產業的視角看問題，要做現貨的常態化的貿易。假設這個市場沒有期貨，我們如何能夠在這個行業生存下去，能夠讓貿易做到正的現金流，有了這個基礎以後，我們用衍生品再來為現貨貿易和產業服務，最主要的盈利來源是經營利潤而不是投資利潤，如此為行業創造價值並從中分享價值，這是從套利時代跨越到產業時代最重要的特征，這才能夠真正的變成一個現期公司。”
最後更新：2017-10-20 00:04:06