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漢堡的突圍百勝分拆中國業務
[摘要]在管理層的有力領導下，百勝中國將最大程度上發揮所有潛力，以獨立運營的形式繼續把握在中國市場的巨大機遇。
CFP 供圖
中國市場成重中之重 在華店鋪數將擴張到1萬家
漢堡的突圍百勝分拆中國業務
時代周報特約記者 陳美吟 陸一夫 發自廣州
肯德基、必勝客的母公司百勝集團分拆中國業務一事迎來新進展。日前，據媒體報道，百勝集團正計劃與多家金融公司討論出售中國業務股份問題，潛在對象包括KKR集團、霸菱亞洲（Baring Private Equity Asia）和幾家中國基金等。據了解，百勝出售的股份比例為19.9%，而按照目前的報價評估，百勝中國業務的整體估值大約為100億美元。
時代周報記者就此事向百勝中國方麵求證，相關負責人稱百勝對中國市場看好，而且宣布分拆以來進展順利，暫不會就傳言或猜測置評。
對於百勝而言，分拆業務有著兩方麵的重要意義，一是可以節省高昂的稅收，二是尋求更多中國本土夥伴的合作空間，重整百勝在國內市場的隊形。目前百勝在國內有肯德基、必勝客、東方既白、小肥羊、塔可鍾、Atto Primo等品牌，戰略投資者的到來能幫助百勝中國在業務拓展上更具競爭力，如線下門店、供應鏈等資源將進一步被盤活。
根據百勝集團近年的財報顯示，2014年第三和第四季度，百勝中國的業績分別下滑14%和16%，去年前兩個季度繼續下滑，三季度的複蘇仍然低於預期，直到四季度才開始回暖。百勝CEO克裏德（ Greg Creed）認為，在管理層的有力領導下，百勝中國將最大程度上發揮所有潛力，以獨立運營的形式繼續把握在中國市場的巨大機遇。
業務分拆年底前完成
事實上，百勝對業務分拆早有計劃。去年10月20日，百勝正式發布通告，稱集團將分拆成“百勝中國”和“全球百勝餐飲集團”兩家獨立的上市公司，實現至少10%的每股盈利增長為目標的公司，轉變為兩家獨立的致力於各自帶來每年預估約15%股東回報的強有力的公司，並給予股東最高達62億美元的資本回報。
對於分拆原因，百勝方麵表示，百勝餐飲集團將致力給股東創造資本回報，希望集團的財務結構和資產負債更符合特許加盟經營商同業的高杠杆水準，從而過渡為非投資級別信貸評級。分拆後，百勝餐飲集團將逐步成為一家特許經營商，125個國家和地區的門店網絡中的特許加盟店占比計劃在2017年底前達到至少95%。集團在全球的餐廳基數將達41000餘家，由旗下特許加盟商開設的新店每年約2000 家。
值得一提的是，百勝打算最多出售中國業務19.9%的股權，明顯與避稅有關。根據美國相關規定，如果百勝出手中國業務20%或以上股權，該交易產生的稅金將不能和整個公司合並計算。
剝離中國業務與該公司從自營餐館向單一特許經營業務轉變的整體策略一致。百勝CEO 克裏德表示，麥當勞等競爭對手也在采納“輕資產”模式，以降低風險並增加收入來源的可靠性，這樣百勝會成為單純的特許經營商，公司的穩定性更強，波動性更小。
“過去的一年中，集團管理層和董事會全麵評估了能夠讓企業實力資本化、創造企業價值的一係列機會。” 克裏德表示，在分拆完成後，兩家獨立的公司將聚焦各自的業務重點，根據自身業務發展需要來調配自己的資源，尋求優化資本結構及資本分配的戰略。這將給投資界提供鮮明的投資主題和能見度，吸引不同取態和需求的長期投資人。”
繼續看好中國市場
百勝財報顯示，中國區的營業收入占其全球比重高達57%，其重要性不言而喻，業務分拆無疑對百勝整體盈利帶來巨大影響。
分拆之後，百勝餐飲與百勝中國將有不同的特色。在中國市場，百勝中國將擁有肯德基、必勝客和塔可鍾三大品牌的獨家特許經營權，以獨立運營的形式繼續把握在中國市場。百勝中國方麵向時代周報記者表示，預計未來公司在華的店鋪數將達到1萬家，平均每店一年創造140萬美元的收入。
受益於新興市場收入的快速增長和肯德基與必勝客的領導品牌地位，過去10 年，百勝的每股淨利潤同比增速始終保持在13%以上的水平。穩健的業績表現也帶來了良好的股價回報，近10 年百勝的股價漲幅超過6倍，顯著超出同期美股標普500的表現。
但是，自2012年以來，中國消費市場逐漸顯露出整體放緩的跡象。相關數據顯示，百勝餐飲在中國餐飲市場的份額2008-2010年達到頂峰，此後一直在走低，截至2015年3月底僅為0.50%左右。肯德基作為最重要的業務，市場份額在0.30%左右，必勝客則為0.20%左右。
國信產業研究院餐飲行業分析師薑惠認為，中國本土連鎖餐飲的崛起，正擠壓著百勝餐飲原有的市場份額。隨著消費者健康消費觀念漸漸深入，作為不健康產品代言人的必勝客、肯德基銷售業績麵臨挑戰；百勝餐飲提供的產品難以滿足中國消費者多樣性需求，新產品更新速度慢，逐漸興起的中式快餐店也在擠占部分市場。
中泰證券的研究報告顯示，國內快餐類餐飲自2008年以來在餐飲市場持續占有統治地位，2010年以來快餐與正餐市場份額比例始終保持65:35左右，且增長態勢持續穩定。2013年中國限製規模以上連鎖餐飲企業營業收入總額為1319.62億元，正餐類型營業收入為446.49億元，占比33.38%；快餐類型營業收入為801.51，占比60.74%。
未來隨著餐飲行業向大眾化市場轉移，定位中低端餐飲的快餐業態，將有更大發展空間，但是百勝將會麵臨同行業的競爭，如何讓中國業務更好落地，突破目前在國內市場的業務格局，是百勝必須解決的問題。
最後更新：2017-10-08 01:30:51