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市場人士：可考慮中長期配置黃金
摘要
考慮到未來全球經濟及政治風險的不確定性，投資者可在黃金上進行中長期配置。
由於特殊的金融屬性，黃金一直都是人們熱捧的避險工具。在7月19日於深圳舉辦的“黃金投資研討會”上，市場人士認為，考慮到未來全球經濟及政治風險的不確定性，投資者可在黃金上進行中長期配置，同時關注套利交易策略。
“從趨勢交易的角度來講，如果大家適度控製杠杆，黃金的波動性並不大。”北京金陽礦業首席分析師蔣舒表示，黃金並不適用於高頻的交易操作，但對於趨勢投資者來說則提供了很好的投資機會。
對於傳統的“買黃金抗通脹”觀念，蔣舒說，所謂的“通脹”指的應該是紙幣的通脹，但是現在從PPI和CPI上所反映出的通脹很大程度上與紙幣的通脹無關。“眾所周知，工業需求在整個黃金的需求市場隻占到10%到20%，這意味著你要抗通脹還不如買原油汽油，因為黃金本身就已經是通脹的一部分。”
針對2017下半年黃金的具體投資操作，招商證券固定收益總部債券業務創新部大宗商品團隊負責人朱學偉表示，目前黃金價格已經回調到較低位置，考慮到未來全球經濟及政治風險的不確定性，投資者可考慮在黃金上進行中長期配置，同時關注套利交易策略，或選擇投資結構化產品，在控製風險的前提下實現資產增值。
具體到套利策略，朱學偉說，黃金有跨市、跨期、跨品種等多種套利方式。具體來看，由於黃金跨境套利策略涉及境內外雙幣種盈虧，存在匯率敞口，可以近似構造出美元兌人民幣匯率的多空頭寸，且複製效果較好。投資者可通過構建黃金跨境套利頭寸，來對其他商品的跨境套利頭寸進行匯率敞口套保，以控製跨境頭寸整體匯率風險。
朱學偉稱，VIX指數與金銀比價存在一定的相關性，VIX指數快速上行往往對應金銀比價的走高，而VIX的快速下行或者位於低位則往往對應著金銀比價的回落。換言之，當市場出現避險需求之際，黃金的避險屬性令市場趨之若鶩，而擁有風險資產屬性的白銀則相對劣勢；反之如市場風險偏好回暖，白銀表現通常會較黃金強勁。“境內投資者交易VIX渠道受限，可以使用金銀比價套利頭寸，對市場風險進行管理。” 他說。
(責任編輯：DF306)
最後更新：2017-07-21 09:07:38