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期貨
研究要走精細化 獨立思考更重要
——專訪東吳期貨PTA分析師王廣前
提要
做研究隻有深入產業鏈，才能獲得最及時準確的市場信息，也才能更好地服務產業客戶。
作為一個期貨分析師，要想看清楚和把握大勢，除了理清楚相應商品的基本麵以外，不能囿於自己的一畝三分地，還必須從大的商品板塊配置角度，理解相關板塊的強弱關係。
在期貨市場能化圈，王廣前稱得上“全能王”，對甲醇、PTA、動力煤、聚烯烴等品種的研究遊刃有餘。在期貨研究道路上，王廣前忠於市場，獨立思考，用專業知識融合“坐冷板凳，做苦行僧”的精神，逐漸形成自己的“大化工、大紡織”研究體係。
表達觀點等待市場驗證
2011年6月，從蘇州大學紡織服裝學院碩士畢業後，王廣前進入東吳期貨，從事商品期貨的研究工作。
紡織專業畢業進入期貨行業，得益於2010年大宗商品一波大牛市。2009年—2010年，商品牛市開啟，國內期貨市場迎來爆炸式增長，為抓住行業發展機遇，期貨公司紛紛招兵買馬，王廣前就是在這樣的市場背景下進入東吳期貨的。
大學時期的王廣前，除了學習紡織專業知識，還對金融領域很感興趣，並為此花費了大量時間和精力。畢業時正趕上東吳期貨招聘化工行業研究員，憑借紮實的專業知識，以及對棉花和PTA等紡織原材料的深刻理解，王廣前順利進入東吳期貨研究所，從事棉花等期貨品種的研究工作。
“剛入職時，研究所領導說了一番話，到現在印象深刻。他說做好期貨研究，並運用於投資，研究創造的價值不可估量。”王廣前告訴期貨日報記者，聽了這番話，盡管當時對期貨還一知半解，但卻充滿了自信和前進的動力。期貨研究創造價值的密碼如何開啟？期貨研究如何跟市場接軌？一個分析師如何更好地實現自己的價值？這些都推動著王廣前帶著濃厚的興趣，開啟了期貨研究之路。
萬事開頭難。在王廣前的記憶裏，分析師起始階段既枯燥乏味，又紛繁複雜。要對相關期貨品種基本麵有係統了解，要建立產業鏈強大的數據庫，並對關鍵數據指標進行分析處理，要經過縝密的邏輯推導，提煉出行情觀點，而如化工類品種等，還要關注行業裝置動態，以及重大突發事件帶來的衝擊。
王廣前說，剛任職分析師時，大多時間都是做信息收集、數據處理，圖表加工等基礎工作。他認為分析師要有一種“坐冷板凳，做苦行僧”的精神，在基礎工作做紮實以後，再用研究邏輯推導出主要觀點，以報告形式呈現出來，借助不同的場合與平台將自己的觀點表達出去，等待市場驗證，等待客戶認同，等待價值實現。
看對行情快樂不言而喻
2014年，王廣前接手東吳期貨研究所的PTA研究工作，有此前的工作經驗和研究思路，輔以飽滿的熱情，這項工作做起來得心應手，並很快取得了效果。2014年，PTA生產行業虧損嚴重，巨頭們開始聯盟挺價，行情一觸即發。當年5月，東吳期貨開展了江蘇地區PTA產業鏈調研，王廣前隨同調研，獲得了精準的第一手市場資料，對後期他對PTA行情研判起到了巨大作用。 6月，東吳期貨與鄭州商品交易所聯合舉辦了一場PTA產業大會，王廣前做“三巨頭挺價促PTA期貨反彈，但將受阻於PX產能投放”的主題發言，精準提示了當時PTA戰術性買入機會，以及7—8月的戰略性做空機會，主題發言獲得行業好評和高度認可。
在後續對PTA的研究中，王廣前參與過十多場產業鏈調研，累計調研的企業覆蓋國內超過80%的PTA和聚酯產能。在這個過程中，王廣前與產業鏈人士建立了良好的互動關係。雖然調研很辛苦，但讓王廣前明白一個道理：做研究隻有深入產業鏈，才能獲得最及時準確的市場信息，也才能更好地服務產業客戶。
隨著研究品種的豐富和經驗的積累，王廣前逐漸形成了自己“大化工、大紡織”的獨特研究體係，並有針對性地進行豐富和健全。“這些年隨著知識的逐漸積累，思路方法的逐漸成熟，對一些品種的行情把握能力有了較大提升，研究成果逐漸獲得了公司和行業的認可。每每看對並把握住一波行情，這種成就感是不言而喻的。”王廣前說。
總結自己多年走過來的期貨研究之路，王廣前認為，作為一個期貨分析師，要想看清楚和把握大勢，除了理清楚相應商品的基本麵以外，不能囿於自己的一畝三分地，還必須從大的商品板塊配置角度，理解相關板塊的強弱關係，同時要對宏觀經濟貨運行周期了然於心。“知易行難，從分析落實到真正的策略製定和投資，需要掌握好基本的分析技巧。宏觀定方向，品種基本麵定強弱，技術麵定進出場位置。隻有做到‘三位一體’全方麵分析研究，才能製定出正確的方向和科學的交易策略。”王廣前說。
獨立思考獲得核心競爭力
行業快速發展，市場不斷創新，身處其中的分析師也獲得了多樣化的展示平台和發展空間。但在王廣前看來，不管未來發展空間如何大，分析師要做的首先是找準自己的定位。“分析師轉型是必然趨勢，但怎麼轉、轉向何處值得思考。”王廣前舉例說，有些分析師貿然跳槽去了私募公司，但進入新的環境、新的團隊，人際關係、性格匹配，以及團隊整體投資理念不一定很快磨合好，出現水土不服現象。他認為如果分析師有轉型需求，不妨從熟悉的環境起步。“比如自己所在公司的現貨子公司有相關的人員配備，分析師可以與其密切溝通協作，先向實戰策略分析師轉型，通過磨合和自身業務的提升，最後轉向職業投資經理人。”
而對於王廣前來說，目前工作還是側重投資策略研究和開發，未來職業規劃則是先做好化工品期貨不同品種間的強弱對衝套利，以及跨期套利等策略開發，追蹤化工品基本麵，理清市場主要矛盾，把握住未來大的趨勢性投資機會。“在這個過程中，需要和現貨子公司保持密切溝通交流，爭取創造出更大的投資收益。隻有平台獲得良好的經濟效益，分析師個人的研究價值才能更好體現。”
在期貨分析師這條道路上，王廣前兢兢業業地努力著。在他看來，分析師在行情研判過程中，要時刻保持獨立思考，以及另辟蹊徑的創新研究思路。“新的市場環境下，各個商品的研究要走精細化道路，不能疲於應付各種繁瑣事務，而忽視了獨立思考的重要性，分析師一定要留出充足的時間，冷靜地做些獨辟蹊徑的分析研究，以獲得自己的核心競爭力。”
(責任編輯：DF306)
最後更新：2017-07-06 09:23:47