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期貨
利用衍生品工具應對鋼鐵期貨高貼水
6月22日，2017黑色產業鏈行情展望暨場外衍生品服務實體企業說明會在濟南召開。本次會議由建信期貨與中國建設銀行山東分行聯合舉辦、大連商品交易所協辦。
建信期貨總裁葛文傑在會上發言，他表示，作為建設銀行的衍生品服務提供商，服務黑色產業鏈已經成為建信期貨的核心工作之一。自2016年鋼鐵煤炭行業去產能以來，大力度的係統改革措施使得整個行業狀況明顯好轉，鋼鐵行業在上年已經扭虧為盈，規模以上煤炭企業利潤大幅增長。但就在行業步入坦途之際，市場主體和期貨參與者對於後期形勢判斷出現了明顯分歧。
“1000元/噸的高利潤必然促使部分鋼廠複產。長期來看，目前的價格屬於高位，利潤水平將逐步回歸。”山東省萊鋼永鋒鋼鐵有限公司期貨部部長張毅說，現貨較高的利潤水平在理論上為期貨創造了中長期做空的機會，但這個機會僅存在於理論上。由於對下遊需求存在擔憂情緒，黑色係期貨大幅貼水現貨，其向下的空間不大。
山東石橫特鋼集團有限公司信息部經理張景坤則表示，鋼廠處於整個鋼鐵貿易定價機製的頂端，加之下遊需求依然強勁，鋼廠有能力維持高價。現階段，鋼廠與貿易商的庫存都很低，鋼廠用即產即銷的方式控製了社會總庫存與價格。“通過加裝GPS定位裝置，發現越來越多的鋼材流向縣市級區域，基建領域的訂單也不斷增加，下半年需求依然旺盛。”張景坤說。
中航國際鋼鐵貿易有限公司李誌斌表示，鋼鐵行業的扭虧為盈符合國家產業去杠杆、金融去杠杆的政策方針，鋼廠有望維持較高的利潤。同時，電弧爐的產能存在很大不確定性，隻有個別企業具備石墨電機生產技術，而且電弧爐的開工也受限於國家有關部門的審批。
在對鋼鐵期現貨後期價格走勢存在明顯分歧的當下，利用品類眾多的場外衍生品工具進行風險管理顯得更有意義。期權不僅具備保險的屬性，還可以配合期現貨進行積極的風險管理，從而達到鎖定利潤、控製成本、降低損失等目的。當前，由於金融去杠杆的影響，資金成本持續走高，期貨加期權加銀行的組合服務策略在豐富投資者交易選擇的同時，也降低了其資金方麵的壓力。建信商貿副總經理楊帆表示，投資者在建行授信獲得資金可以直接進行期貨與期權交易，還可以通過倉單融資、出表融資、約定回購等方式管理現金流。
(責任編輯：DF306)
最後更新：2017-06-26 08:50:20