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期貨
從業十二載 初心依然在
——專訪光大期貨動力煤分析師張笑金
在學習中成長在成長中豐富
張笑金2005年進入期貨行業，至今已經12年了。回想最初進入期貨行業經曆，原因起於她的一個同學。“我有個同學早早就在期貨公司實習，聽他聊起來，似乎總是出差、旅遊，我很是羨慕，對我來說，一個總去‘旅遊’的金融企業似乎是個不錯的選擇。”張笑金說，聽了同學的建議，就報考了期貨從業資格證，畢業後順利進入期貨行業。
然而，真正工作起來，似乎並不如想象中那麼美好。“我最初是做業務，考核的壓力還是很大的。白糖期貨剛剛上市，跟同事一起，四處跑著見客戶，公交車坐到終點站，還要換車跑到批發市場，跟做糖的商戶聊期貨。”張笑金說，盡管工作很忙碌，當時也不覺得辛苦，正是那段跑客戶的經曆，讓她更多了解到客戶的心態和需求，以及現貨人的思維方式。“後來做研究的時候，就能盡量站在客戶的角度，為他們的需求而寫東西，避免坐在辦公室看一堆數據，得出空洞的、想當然的結論。”
如今的張笑金，依然經常深入企業調研，用她的話說就是，這樣可以掌握最新最及時的信息，提供最全麵和穩妥的操作建議，這也是她最有成就感的事。
既然研究了“白糖”，為何還要研究跨度很大的動力煤這種“黑色品種”呢？對此，張笑金說，與動力煤結緣是在2013年。“當時鄭商所的相關籌備工作接近尾聲，7月在鄭州舉辦了一場培訓會，聽了兩天覺得挺有意思。因為以前一直側重研究農產品，需求彈性小，思維總是盯著麵積、產量等。有了一個這麼大的品種，而且產業鏈那麼長，跟宏觀經濟結合程度又極高，有一種感覺就是，這是一個跟經濟周期真正息息相關的大宗商品，做這個研究能學到很多東西。”張笑金說，對動力煤的研究，一做就是三年多時間，熟悉基本麵、搭建數據庫、調研、服務客戶，在學習中成長，在成長中豐富。
十二年時光十二年蛻變
張笑金告訴期貨日報記者，從2008年金融危機開始，期貨服務實體經濟的真正意義被更多人認知。也正是從那時候開始，市場對分析師的要求發生了重要的轉變。
“以前分析師很少離開辦公室，重要的工作就是數據收集整理，梳理供需平衡表之類的，出去也是給一些客戶講課，但內容更多還是偏重期貨理論的東西。”張笑金說，2008年以後，更多實體企業參與期貨套期保值，分析報告就要求有更多內容了，針對不同的客戶報告的側重點也會有很大不同。“要滿足這些實體企業的需求，就要深入企業進行交流，了解需求，在互動過程中，分析師會更加貼近現貨，了解所在行業的細微變化、行業動態，哪些變化會對商品價格產生什麼樣的影響，連每年有可能產生這些變數的時間節點都要清楚。”張笑金說，隻有深入行業，報告才會有價值。
隨著私募的發展，期貨研究不僅針對行情漲跌，更多時候還要投研結合，發現一些確定性的對衝套利機會。要求結合不同投資主體，給出適合的策略。“這些對分析師而言，又是更高層次的要求。”
張笑金回憶說，最初做研究特別迷戀完善、精準的數據，覺得掌握了全麵的數據就像掌握了行業的真諦一樣，非大而全的數據不足以體現專業。“不過很多時候也容易陷入苦思，比如數據真實與否，比如未能得到更詳細的數據，比如不能在第一時間獲悉行業動向，以為這些妨礙了自己的專業、對行情的把握。”
張笑金是一個善於反思、總結、好學的人，雖然不懂的時候也有過苦惱，但可以通過看書學習來悟。張笑金說，有一次看柴靜的《看見》一書，裏麵描述什麼是新聞記者所追求的事實真相——真相就是無底洞的那個底。“看到這兒，瞬間就釋然了，期貨分析難以得到全麵的數據、難以把握基本麵所有的變化、難以做到行業內大事小情瞬間獲悉，但這些都無礙於對期貨價格的研究和思考。”張笑金說，現在做研究早已經不拘泥於這些細節了，雖然也在搭建數據庫，但更多思考的是數據變化所折射出的經濟意義、背後供需邏輯的轉換、傳導的節奏和時點。“基本麵的全局就是那個無底洞的底，既然是無底洞，就不可能獲悉全部，知道什麼是關鍵、敏感因素，有一個努力探究、不斷思考、總結的心就夠了。”
溫故知新做調研中的有心人
對於很多分析師而言，研究一個品種，尤其是成熟活躍的品種，各種事情明顯增多，忙起來很難有空回頭去看之前寫的報告。張笑金說她會經常回顧和梳理自己的工作、寫的文章、製作的課件，在之前的基礎上認真總結，溫故知新，以期將研究做到極致。
在張笑金看來，現在期貨公司、投資公司、現貨企業的分析從業人員數量相當多，專業性也很強，平時很難有機會充分交流。而鄭商所的高級分析師評選提供了一個很好的平台，大家把研究成果通過這個平台展示出來，不但可以看到其他期貨公司分析師的角度和邏輯，也能看到投資公司、現貨企業分析師對同一問題站在不同角度的看法，“這樣自己做研究時，可以從更多角度看待問題，做出的判斷才更嚴謹、完善，對自己也是個提高”。
張笑金勤懇愛學習，總是積極參加各類調研和品種會議。“調研是取經的過程。不能為了調研而調研，思維也不能局限於某個區域，而是要把自己融入品種，把握大環境中的每個環節，這樣才能使調研的認知變成自己的。”從調研前期的發現問題，到調研期間的提出問題，到調研結束的總結問題，張笑金都在用心對待。她認為，身為一個分析師，做研究的時候，要用心去做，力求達到最佳的效果，不能有絲毫的放鬆和敷衍。“在期貨行業十二年，初心依然在。這是我的起點，但不是職業的終點。套用一句話，路漫漫其修遠兮，吾將上下而求索。”
(責任編輯：DF306)
最後更新：2017-07-13 08:49:53