757
期貨
期權實戰交易二十條“軍規”(下)
第十三條:通過中國波指看市場情緒
上證50ETF期權市場有一個中國波指(代碼000188),它有一個很形象的昵稱叫恐慌指數,用來衡量市場的情緒。一般情況下,中國波指大漲,說明市場很恐慌,就像2015年8月25日市場大跌時,中國波指的值達到創曆史最高紀錄的69.83%。中國波指大跌,說明市場恐慌情緒下降,比如今年5月12日,中國波指的值達到創曆史新低的7.95%。不過也有例外,比如從今年5月開始,中國波指大漲,而上證50ETF並沒有恐慌大跌,反而大漲。
第十四條:結合隱含波動率追漲殺跌
隱含波動率是一個不會騙人的指標,也是一個很有參考價值的指標,投資者可以不用弄懂它的含義,隻要看期權交易軟件隱含波動率的數值變化即可。請記住兩點:第一,標的上漲,認購期權上漲,隱含波動率也上漲,說明大家都看好後市,一般可以追漲;第二,標的下跌,認沽期權上漲,隱含波動率也上漲,說明大家都看淡後市,一般可以殺跌。具體請看下表:

第十五條:紙上得來終覺淺
期權理論很複雜,個人投資者不需要掌握全部理論,不用去搞懂定價公式的原理,也不用背隱含波動率的公式。至於5個希臘字母,筆者認為也不需要全懂,掌握實盤交易需要的知識即可。不過從理論到實戰,還有一個過程,因為期權的交易經曆讓投資者感受的是動態的理論,而書本上的理論知識是靜態的結果。進入實盤交易,投資者可以體會到多種因素影響下的期權價格是如何變動的,期權策略是如何盈虧的,可以跟隨時間的流逝體會“立體”的交易空間,實戰過程比理論重要得多。
第十六條:早盤交易機會多,尾盤交易機會少
跟大多數品種一樣,期權也是早盤波動較大,開盤後30分鍾交易會很激烈,漲會漲過頭,跌會跌過頭。如果能把握住,交易機會比較多,盈利比較容易。跟其他的品種有些不同,期權收盤前30分鍾交易機會較少,因為期權當天的時間價值基本上就是在這個時間點消耗掉的,所以老練的交易者如果覺得尾盤沒什麼行情時,都選擇在14:30前平倉離場,越早平倉越好,可以減少時間價值的消耗。
第十七條:新手不要玩末日期權
到期日當天的期權合約波動會很大,對於新手來說最好不要碰,甚至在到期前3天以內都不要交易當月的期權合約,因為這時候交易的是心跳,玩的是速度與激情,可能當天就虧完所有資金,也可能當天賺幾倍,這不是新手玩的,隻是老手“衝浪”的好機會。
第十八條:期權盈利不需要擠獨木橋
期權有三個主要影響因素,為投資者提供了三種不同的獲利途徑,不用像做股票和期貨那樣隻能做方向性交易,跟大家一起去擠“獨木橋”。投資者如果覺得判斷方向很內行,那麼就做趨勢交易;如果做方向性交易老是虧錢,那麼就選擇通過波動率來盈利,當波動率低時做多波動率,當波動率高時做空波動率;如果想穩健一點賺錢,那麼就選擇通過時間價值來盈利,用日曆價差等期權策略來套利。期權條條道路通羅馬,都可以到達盈利的彼岸。
第十九條:期貨+期權的“立體”玩法
隨著豆粕和白糖期權的推出,期貨市場進入期權時代,交易體係也從“平麵”進入“立體”,“立體”的玩法是期貨+期權,比如說做多期貨的同時,買入開倉看跌期權作為保護,變成保護性做多策略:期貨+看跌期權,防止暴跌帶來的爆倉或大虧的風險,但仍能享受上漲的大部分利潤;或者做多期貨的同時,賣出開倉看漲期權,變成增強收益的策略:期貨+看漲期權,以圖在橫盤振蕩行情中仍能有收益,降低持倉成本;當然也可以把這兩種策略一起用,變成盈虧有限的領口策略:買入看跌期權+期貨+賣出看漲期權,把盈虧限定在一個區間裏,但不用增加成本。有了期權,可以跟期貨組合起來交易,也可以跟現貨組合起來交易,更高級的是期權本身的組合策略,可以組合出幾百種不同的策略,滿足不同風險偏好的投資者,隻要投資者有需求,總有一種期權策略能夠滿足。期權時代,投資者必須懂得期權。
第二十條:適合自己的交易方法才是最好的
市場上的交易方法五花八門,有人做日內交易,有人做趨勢交易,有人做組合策略,有人什麼都做,這麼多的方法可以參考,投資者隻需根據自身的特點,找到適合自己的交易方法即可。如果討厭隔夜風險,那麼就做日內交易;如果對趨勢分析很在行,那麼就做趨勢交易;如果對標的的方向總是看錯,那麼就做把方向對衝掉的期權組合策略。找出適合自己的交易方法,做自己最擅長的交易才是最好的。
(責任編輯:DF306)
最後更新:2017-10-25 08:14:48